美元隕落言之尚早

金價繼7月爆升10.9%後，8月再下一城突破每盎斯2000美元大關，首周續漲3.02%。金價迭創新高原因眾多，其中美元積弱功不可沒，美滙指數上星期挫至兩年新低，由3月「肺疫頂」最多瀉逾一成。

新冠肺炎全球大流行，美國一直是「重災區」，累計超過500萬人確診，個別州份重啟後疫情反彈，經濟復甦困難重重，華府及聯儲局勢必加碼「放水」，結果是財赤惡化，負債纍纍，美元因而遭「看貶」。

「新債王」岡拉克則認為，政策失誤將使美元暴挫，而且令美國主導國際金融體系的局面無法延續；高盛更大膽預測，美元正面臨失去世界儲備貨幣地位的風險。

市場難找替代品

金價美元走勢兩極，據報道，部分歐洲和新興市場國家擬提前把存放在英美的實金運回本國，同時或減少美元在外滙儲備中的比重。全球央行近年的確增加黃金儲備，而截至5月，央媽對美國國債的持有量也較去年少【圖】。

然而，根據IMF資料，美元佔全球外滙儲備於上世紀七十年代達85%以上，至今雖已降至六成多，惟近年相當平穩；最重要是，外儲涉及金額以萬億美元計算，市場上難找流動性相若的替代品，因此，美滙或會尋底，惟「美元霸權」不保，仍是言之尚早。

信報投資分析研究部

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