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2020年7月31日

徐意 A股博弈

動力源獲鐵塔訂單 拓5G開局佳

內地電源產品製造商動力源(600405.SH)聚焦於數據通訊、智慧能源和新能源汽車三大產業,隨着5G網絡加快建設,加上該公司最近中標中國鐵塔(00788)的採購訂單,有力爭逐5G網絡商機,投資者不妨留意。

動力源的產品包括交直流電源、高壓變頻器、新能源汽車零部件等。去年營業收入中,交直流電源佔比86%,毛利率31.16%,按年減少0.42個百分點;高壓變頻器及綜合節能收入佔約10%,毛利率49.64%,增加8.67個百分點。

該公司去年銷售44.15萬套電源產品,按年上升19.6%;營業收入12.45億元(人民幣.下同),增長36.9%;虧轉盈,賺1107萬元。惟受累新冠肺炎疫情,今年首季收入銳降42.5%,虧損擴至4445萬元。

現有核心產品中,通訊電源產品市場佔有率較高,動力源是全球主要電訊營運商及鐵塔公司的核心供應商之一,模塊電源產品、EPS產品處於行業領先地位。

中國電源市場規模持續增長,到2016年後已超過2000億元,隨着內地5G大規模商用提速,電源需求量大幅提升。去年該公司的5G基站電源、5G微站電源、5G模塊化電源等系列產品已經完成開發並投入市場。

動力源近期宣布,中標中國鐵塔的採購訂單,包括2020年50A模塊化電源(普通+小型)集約化電商採購項目,以及2020年壁掛式開關電源集約化電商採購項目,採購金額合共2.03億元,預計對該公司今年業績產生積極影響。

受惠電動車發展

渤海証券認為,動力源這次與鐵塔公司簽訂電源合同,顯示其5G數據通訊產品在通訊市場得到認同,亦是其深入參與內地5G通訊建設的良好開端。首季疫情中開工不足,惟第二季以來積極復工,追趕訂單進度,相信利潤可有效恢復。

動力源同時完成了「動力雲」的開發。「動力雲」屬新一代智能化通訊基礎設施營運平台,結合動力環境監控與產品集成,以及大數據的應用,實現遠程可視化營運管理功能,目前已經投入市場應用,為客戶在精準管理和設備維護方面提供支持,並可有效節約營運成本。

在新能源汽車產業方面,該公司供應液冷充電樁模塊、交直流汽車充電樁、電動自行車充電設施,以及車載電源、電機、電驅動系統等。

隨着電動車市場快速擴張,未來儲能產業將保持高速增長,根據中國化學與物理電源行業協會發布的《2019儲能產業應用研究報告》,預計2025年電化學儲能累計功率規模達28.6GGW,以儲能工程項目估算,對應市場空間超過千億元。

動力源周線圖營造圓底形態,技術走勢不俗,加上其5G產品已獲得市場認同,有力競逐5G網絡建設的商機,值得投資者考慮。

 

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