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2020年7月27日

習廣思 信筆攻略

聯儲局唞暑在即 好友憧憬開期票

本周是7月份最後一周,上星期環球股市在中美關係及環球疫情雙雙惡化下,投資市場避險情緒上升,股市普遍下跌,黃金及國債成為資金避難所。美國自3月推出的振興經濟方案將於月底到期,估計新方案將大為縮水,碰上就業情況隨着疫情惡化而轉差,這均令美股面對不明朗因素。美股不濟,港股風險不容忽視。

美國本周四將公布第二季經濟增長,市場預測中位數為倒退35%。經濟師也紛紛下調第三季經濟反彈幅度預測,高盛把原本預期增長33%,下調至增長25%。紐約聯儲局的GDP Nowcast圖,5月底之後曾大幅反彈,惟近幾周愈走愈平,意味經濟已失去反彈動力。

疫情反彈 多項措施到期

疫情再度拖累經濟,聯儲局本周會議十分關鍵,因為8月份公開市場委員會唞暑,下一次會期要等至9月中,所以好友唯一指望的是主席鮑威爾在真空期前,開定張會挺經濟的期票,能否如願以償,本港時間周四凌晨的記者會便有答案。

美國每日新增確診人數維持6萬至7萬宗水平,死亡人數多日企在千人之上,疫情仍在惡化。華府及國會3月推出的支援經濟方案,多項措施的有效日期均設於7月底,當時假設疫情可在三幾個月內受控,措施包括聯邦政府為失業人士提供每周600美元補貼,法例允許租客暫停交租,以及業主暫停供樓按等,都以7月30日為屆滿日期。目前持續申領失業救濟人數仍達1600萬,州政府所提供的失業金每周只是370美元,所以聯邦政府的額外補貼佔救濟金達六成,一旦撤回,很多美國人將生活徬徨。

大削失業救濟損消費

共和黨最快今天公布第四輪經濟支援方案,據報會把每周補貼600美元,大幅削減至200至300美元,令失業救濟金的總水平只及工資的七成,以免養懶人,冀透過減少福利,以鼓勵民眾加快找工作。可是,疫情肆虐,民眾搵工實在不容易,財政援助此時收韁,勢令唔少美國人頓失所依,過往兩三個月的消費反彈,恐怕會放緩。

政府托經濟時,投資市場當然鼓掌,但當政策退市,金融市場反應每多負面,尤其疫情未有減退跡象,未來幾個月股市風險驟增。

自6月中起,新一波疫情開始在各區蔓延,美國、日本、香港、中國內地以至歐洲。西班牙和法國的每日新增確診人數超過1000,前者下令巴塞隆拿的夜總會停業15天,酒吧午夜後須關門。很明顯,在未有疫苗前,全球經濟及社會日常活動難全面恢復正常。美國抗疫失敗,就是因為總統特朗普為求連任,在重啟經濟上操之過急,反而拖慢復甦機會。

譬如,華府力促學校於暑假後全面復課,據教育部副部長Mitchell Zais解釋,學校停課,父母留在家照顧子女不能上班,帶來的整體經濟損失達2320億美元。正正是這種經濟為先的思維,導致美國多州疫情惡化。

三大科企周四派季績

今年熱炒股特斯拉(Tesla)及微軟,於上周公布優於預期的季績後,股價不升反跌,兩者股價上周五未能反彈,分別跌0.6%及6.4%。重磅科技股Facebook及高通周三收市後公布季績。周四更關鍵,亞馬遜、Google母公司Alphabet及蘋果均在收市後派發成績表,對納指100去向十分重要。中美的科技股上周均回吐,納指100【圖1】及中國創業板指數【圖2】上周剛跌穿20天線,科技股回吐壓力增加。

 

截至上周五,已有26%標普500公司公布季績,雖然預期上季整體盈利下跌42.4%,是2008年第四季以來最差。不過在已公布的季績中,有81%企業的每股盈利勝預期,該比率優於5年平均數。

奈何業績期未有為美國股市帶來進賬,三大股指均下跌,尤以納指跌幅最大,達1.3%,反映疫情惡化、經濟放緩及中美關係惡化等負面因素,較上季業績影響更大。

 

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