2020年7月22日
屬「深股通」範圍的東方日升(300118.SZ),主要從事光伏併網發電系統、光伏獨立供電系統、太陽能電池片、元件等的研發及產銷。該公司日前公布多個電池組件擴產計劃,包括浙江義烏市5GW高效電池組件、滁州5GW高效電池組件、馬來西亞3GW高效電池組件。東北證券發表報告指,東方日升大規模擴產高效電池組件,組件龍頭發展更進一步,維持「買入」評級。
報告指,計及近期公布的擴產計劃,東方日升公司元件產能有望達到40GW,電池產能有望達到33.5GW,有望進一步提升組件市佔率和盈利能力。
布局海外產能 提升優勢
該公司義烏5GW與滁州5GW電池組件的電池片效率指標為24%,設備投資為5.9億元(人民幣.下同)/GW,可行性報告的電池設備清單明確該公司將全面採用異質結技術路線。義烏5GW項目建設周期為24個月,滁州5GW項目建設周期為36個月,異質結電池組件落地進度有望領先同業。該公司去年研發投入7.67億元,異質結是重點方向。目前異質結中試線已經進入驗證期,驗證順利後,異質結量產產線有望加快落地。
東方日升近幾年着重發展海外管道搭建,在一些爆發增長的新興市場(如烏克蘭、東歐、東南亞、南美),以及相對成熟的發達國家(西班牙、澳洲、美國等),均快速提升市佔率。但此前該公司沒有海外產能布局,本次規劃在馬來西亞布局3GW電池組件產能,有望強化其海外競爭優勢,提升在美國等有貿易壁壘的區域的市佔率。
該公司於6月16日公布公開發行可轉債預案,擬發行不超過33億元,投資於寧海和義烏合計5GW電池組件項目,募資與擴產同步進行,有望解決擴產資金需求。
東北證券預計該公司2020至2022年每股盈利預測分別為1.1、1.38和1.87元,預測市盈率分別為14.3、11.4及8.4倍,維持「買入」評級。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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