立訊精密收購壯大增長動力足

內地科技類股份一直受到投資者追捧，立訊精密（002475.SZ）便是其中之一，該股股價今年以來升了近1倍。該公司近日宣布計劃收購全球三大ODM代工廠之一的緯創資通子公司。市場對有關收購計劃看法正面，認為有利立訊精密擴大代工業務，增長前景可觀。

提升市佔業績看俏

立訊精密於2004年成立，2010年在深交所中小板上市。公司由生產PC連接器起家，通過收購昆山聯滔進入蘋果供應鏈，隨後開拓天線、無線充電、線性馬達、聲學器件等模組產品，2017年後進入整機製造，產品線不斷擴張，逐步成長為電子製造巨頭。

該公司營收持續高增長，從2007年的3.51億元（人民幣．下同）增至2019年的625.16億元，年均複合增速高達54.01%；歸母淨利潤則從2007年的0.32億元增長至2019年的47.14億元，年均複合增速高達51.6%。

立訊精密近日發布擬收購公告，計劃與母公司立訊有限公司共同出資收購緯創資通子公司江蘇緯創100%股權及昆山緯新21.88%股權，以及由目標資產相關業務而衍生的相關權益。目標資產的初步確定交易價格約為33億元，立訊精密計劃出資不超過6億元。

緯創與富士康、和碩，是iPhone代工製造商，亦是全球最大的ODM代工廠之一。2017年起，緯創接收到新款iPhone訂單，並斥資2億元在昆山擴大產能。從過往訂單來看，富士康訂單量在50%以上、和碩30%左右、緯創約為10%。緯創昆山廠2019年營收約182億元，淨利潤1444萬元。

市場預期，若此次收購順利完成，立訊精密有望切入iPhone的組裝業務，將拓寬公司現有業務範圍，提升市場競爭力。未來有望進一步增強業績，享有iPhone製造利潤及其他訂單。

大行唱好目標價漲倍

光大證券指出，立訊精密得以維持高增長，主要在於富有遠見而進取的管理層、使命必達的企業文化以及強大的精密製造能力。所以，該公司得以在短期內提升手機模組份額，並擴張新產品。而長期則打造精密製造平台，向通訊、汽車等多領域進軍。

內地券商對該股看法普遍正面，大多維持「買入」評級。該股昨天收報56元，在近期A股科技企業出現回吐的情況下，股價仍然堅挺，今年以來累計升幅近100%。雖然市盈率已達77倍，但民生證券考慮到其在精密製造的龍頭地位，認為仍被低估。財通證券給予該股的目標價更達到114元，即有望再升近1倍。

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