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2020年7月21日

恒昇 金融峰景

肺疫困擾心理 短線出擊尋寶

港股昨日反覆偏軟,大市輕微低開69點,初段跌勢轉急,最多挫逾320點,失守25000點關口,低見24766點,中午前跟隨A股反彈,最多掉頭回升132點,惟本港新冠肺炎疫情反彈,加上外地疫情未見好轉,投資者心理持續受到困擾,下午大市走勢輾轉回落,但有利好消息支持的個別板塊,例如內險股、水泥股以及新經濟股,有望成為短線出擊尋寶的對象。恒生指數全日輕微低收31點,報25057點;國企指數逆市造好,上升91點,收報10295點。大市交投稍為回升,成交金額有1356億元,較上日增加約5%。

摩通看好希慎領展疫後反彈

本港連續數日新冠肺炎確診個案顯著增加,繼本周日單日新增確診108宗個案,創出疫情爆發以來的單日新高後,昨日再增添超過70人染病,續有數十宗源頭不明個案。新一波疫情情況嚴峻,而且未有受控跡象,如果進一步惡化,港府不排除實施「禁足令」。會否推出更嚴厲防疫措施尚未可料,但本港4至6月失業率進一步攀升至逾15年高位的6.2%,就業不足率升至近17年高位的3.7%,當中零售、住宿及膳食服務業失業率微揚,餐飲業失業率輕微回落。該數據未反映最近實施「晚六朝五」的禁堂食令,不少食肆獲政府保就業資助不能裁員,部分可能會考慮要求員工放無薪假,預料未來就業不足情況會大增。

疫情肆虐下,本港外出逛街的人流大減,餐飲和零售等行業首當其衝,高昂租金可能成為催命符。有餐飲界人士估計,未來3個月起碼有2000至3000間小型餐廳或酒樓要結業,失業率可能進一步攀升。特首林鄭月娥作出呼籲,冀望僱主與員工共渡時艱不要裁員,並期望大發展商或小業主可為租客提供減租。摩根大通預料,若各地產商提供30%租金減免予所有租戶1個月,全年租金利潤影響約介乎1.2%至2%,當本港確診數字達頂峰後,個別收租股將會率先反彈,較看好希慎(00014)及領展(00823),但兩者股份昨分別下跌4.7%及1.1%。主要疫情來勢洶洶,投資者有疑問先沽貨,相信始終較為上算。

摩根士丹利認為,延長限制社交距離將不利第三季零售復甦,尤其是售賣非必需品的商場,故九龍倉置業(01997)昨重挫近6%,為最大跌幅藍籌股。

內地股市上周四急挫後有回穩跡象,上證綜合指數昨以全日最高位收市,收報3314點,急升100點或3.1%;深證成份指數收報13448點,漲333點或2.6%;創業板指數收報2697點,上升34點或1.3%。滬深兩市成交額11930億元人民幣,為連續第13個交易日突破1萬億元水平,似乎反映資金對當局培養A股「健康牛」的信心仍不變。

A股造好料對內險股最有利,尤其是銀保監發布《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》,指保險公司的自主運作空間將得以加大,配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強,最高可佔到上季末總資產的45%,行業大中型公司投資權益類資產的比例上限,由原來的30%提高到35%,或可提高內險股的投資收益。

內險逆揚 國壽飆8%冠藍籌

內險股再獲得資金垂青,國壽(02628)抽升8.3%,成為最佳表現藍籌股;平保(02318)表現稍遜,僅上升1.7%;新華保險(01336)則大幅飆升近一成一,中國太保(02601)漲升近4%,中國人保(01339)上漲3.5%。

內地汛情引發多地嚴重水災,中常委強調要全面提高災害防禦能力,把重大工程建設、重要基礎設施補短板、城市內澇治理、加強防災備災體系和能力建設等納入「十四五」規劃中統籌考慮,燃起市場的災後重建概念。根據行業數據,內地水泥行業上半年利潤總額料800億元人民幣,按年基本持平,但受惠基建投資加大、房地產持續回暖等因素,水泥價格下半年將迎來向上修復,預計今年全年利潤總額與去年基本持平,保持在1800億元人民幣左右。建材股遂成為短線追捧的另一個目標,中國建材(03323)單日飆13.9%,海螺水泥(00914)抽升近8%,華潤水泥(01313)高收近7%,西部水泥(02233)上揚超過一成,金隅集團(02009)亦大漲約9%。

多隻中概股持續回流本港上市,投資者對科技股興趣日益濃厚,市場憧憬「港版納斯特」,獲得恒指公司推波助瀾。恒指公司下周一(27日)推出恒生科技指數,選股範疇主要涵蓋與科技主題高度相關的上市公司,包括網絡、金融科技、雲端、電子商貿及數碼業務,市值最大30隻股票將被納入成份股。阿里巴巴(09988)料比重最高,約為8.53%;其次為騰訊(00700),比重為8.52%;美團點評(03690)亦達8.33%,小米集團(01810)比重則為8.11%。根據回溯測試計算之數據,恒生科技指數於2020年上半年回報35.3%,可見投資回報相當吸引,加上阿里巴巴旗下支付寶母公司螞蟻集團擬尋求在中港同步上市,預料新經濟股有望再度成為市場焦點。阿里巴巴及騰訊均受惠,昨分別微升0.3%,小米上漲逾2%,京東(09618)及網易(09999)齊齊高收約0.5%;美團隨大市下跌1.4%,或可考慮趁調整吸納。

 

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