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2020年7月15日

習廣思 信筆攻略

未派成績已散水 美科技股有麻煩

美股進入季績期,備受市場看好的科技股還未派成績表已見資金散水。環球新冠肺炎疫情惡化、中美矛盾未見緩解,均為恒指調整添壓。恒指昨天收報25477點,下跌294點,失守10天線,短線目標見25000點。

美銀行大撥備 經濟前景淡

美國藍籌銀行股昨天派成績,聯儲局大規模放水,推動股市債市集資活動,投行業務及自營買賣大賺,得以幫補一下驚人的信貸減值數字。當中,以富國銀行表現最差,錄得2008年以來首個季度虧損,勁蝕24億美元,減值撥備95億美元,遠高於券商預期的40億美元。

資本市場業務比重較大的摩根大通及花旗銀行沒有見紅,惟盈利分別倒退51%及73%。摩通及花旗分別撥備105億美元及79億美元。摩通明言,經濟前路充滿不確定性。

銀行股業績大倒退,股價已反映了不少,而人人看好的科技股未等到派季績,資金已見走鬼。美股周一先升後跌,以納指逆轉幅度最大,由初時漲2.4%,到收市時倒跌2.1%。美股大逆轉的理由是加州疫情嚴峻,當局恢復封城措施,包括食肆、酒吧及健身室等室內活動停止。

納指急轉彎 震散ATM

此外,多個量度美國人活動的手機大數據顯示,自6月中疫情再爆發後,復甦步伐顯著放慢,甚至陷於停滯,相信影響會逐步浮現。過往封城措施有利科技股股價,周一市況卻反常,顯示投資者感到估值已偏高。

納指周一急轉彎,昨天衝擊本港上市的科技及電動車股。阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)、美團(03690)(簡稱ATM)股價急挫,分別下滑5.5%、2.9%及4.3%。技術上,暫時未能確定納指100是否已見頂【圖1】,該指數近兩個月每破頂不久,便會出現較大調整,而20天線一直有不俗支持,估值上當然十分昂貴,但一天指數未確認逆轉,資金仍會回頭。

今年美股最牛的股份,莫過於電動車股特斯拉(Tesla),股價自年初至今累漲2.6倍,帶挈本港上市的比亞迪(01211)及深圳掛牌的動力電池股寧德時代(300750.SZ)成為今年倍升股【圖2】。

特斯拉是一場泡沫的機會頗高,論估值,2021年預測市盈率達125倍,更重要的是全球各大車廠均投入大量資源研發電動車,未來這個市場競爭異常龐大,不會再由特斯拉唯我獨尊。如此估值,值唔值得?

特斯拉回吐 影子股大插

散戶愛牛股,據炒股平台羅賓漢(Robinhood)數據顯示,周一約4個小時內,就有近4萬個戶口買入特斯拉股份,該股當天股價最多升16%,看來即日有唔少人摸頂入市,羅賓漢共有44.6萬個戶口持有特斯拉。受累特斯拉股價周一高位插水,比亞迪及寧德時代昨天分別挫8%及3.75%。倘特斯拉進一步調整,相信這兩大影子股亦難有起色。

另一個令中港科技股可能見頂的因素,是中芯國際(00981)周四在A股科創版掛牌,一旦正式上市,環繞此股所掀起的半導體股炒賣熱潮,可能暫告一段落。中芯國際股價過去一個月倍升,內地上中下游半導體股亦瘋炒,估值與中芯一樣貴到離譜,睇怕已到落車時候了。

中美關係日趨惡化,中國外交部昨天宣布制裁向台售賣愛國者導彈的美國公司洛歇馬丁(Lockheed Martin)。另一邊廂,美國國務卿蓬佩奧發表聲明,否定中國的南海九段線主權主張,直指中國在南海的領土主張完全不合法,美國與東南亞盟友及夥伴會站在同一陣線。這份聲明擺明嚟踢館,清晰表態將主動干預南海日後的主權爭議,中方即時強烈譴責。

美國最近在新疆及香港事務上多番與中國對着幹,雙方關係愈見緊張,未來可能在南海出現軍事摩擦,加上中印邊境衝突,地緣政治風險升溫。股市對此一般不理會,惟中美一旦動起手來,對股市勢成另一「黑天鵝」事件。這些都是防無可防,投資組合或者可買定一些中美軍工股作對沖。

 

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