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2020年7月4日

習廣思 信筆攻略

擊退病毒者得牛 大時代氣息飄送

內地滬深300指數周五再升1.93%,收報4419點,創2015年以來新高。本港的國指亦跟漲1.85%,恒指則升0.99%【圖1】。

內地兩市成交額周五繼續超越萬億元人民幣水平,達1.17萬億元人民幣,周四的孖展餘額增至1.16萬億元人民幣,是2016年1月以來最多。可見股民情緒開始牛起來,大加槓桿,似乎視作另一次大時代嚟炒。2015年6月8日,滬深300指數創下5353點高位。

金融券商車股炒落後

踏入7月的頭幾個交易天,內地A股市場狂追落後板塊,博經濟復甦來臨。滬深300指數周五只有65%的股份處於250天移動平均線之上,比2018年1月指數高位時的86%還要低,更遑論大時代的百分之百,所以,追落後之風料仍會繼續。

消息層面而言,周五早上公布的6月財新中國服務業採購經理指數(PMI)錄得58.4,較5月上升3.4個百分點,是2010年5月以來最強,連續兩個月處於擴張區間。數據令市場對復甦前景更有信心,資金繼續在金融、券商及汽車等落後板塊尋寶。

美忙於抗疫 跑輸A股

相比之下,美股受當地疫情惡化所困,上升力度已見減弱,道指周四曾升468點,主要受就業數據理想所刺激,但破紀錄的確診數字公布後,令投資者擔心復甦的步伐放緩,令指數升幅縮窄,收市僅升92點。美股周五為獨立日假期休市,仍有買賣的道指期貨則跌114點。

若把標普500指數與滬深300指數的表現比較,在今年初中國疫情嚴峻時,滬深指數跑輸了標指,但在3月輪到美國疫情大爆發,滬深表現又好過美股,到最近美國出現新一波疫情,滬深指數已見一騎絕塵,今年以來累積拋離標指接近11個百分點【圖2】。考慮到下半年美國的疫情及政治風險相當之高,環球股市資金加碼在中國及歐亞股市投資亦十分合理。

美國周四錄得新增確診個案52843宗,本星期以來日日均見新高,形勢並不樂觀,佛羅里達州單日有破萬宗感染,另一重災區得州亦有8000宗,這波疫潮相信須等新一輪限制措施發揮作用後,才有機會好轉,疫情仍會再惡化一兩星期。

美國總統特朗普周五又發推文為自己抗疫失敗辯護,話確診多是因檢測多。這個說法就是倒果為因,社會上已存在大量帶病毒人士,透過檢測才發現,若沒有檢測,讓病毒不斷散播,勢出現災難性後果。根據路透的統計分析,一些疫情重災區州份,其檢測陽性率甚高,例如亞利桑那州達24%,佛州有16%,得州亦達15%,一般而言,傳染性較低的城市陽性率應在5%之下。

疫情控不了 休談重啟經濟

此外,老特認為今次再爆發疫潮,死亡率未有隨之攀升,是好的消息。但這也難說,由病人確診到要入院,嚴重者送到深切治療部,最後不幸逝世,為時需3至4星期,這波疫情爆發的時間約在6月中下旬,所以,死亡人數可能會在未來兩三星期開始加速上升。每日死亡人數的10天移動平均線近日已止跌略為回升,每日約800餘人。

更令市場憂慮的是,白宮首席傳染病專家福西(Anthony Fauci)指出,有實驗室研究發現新冠肺炎病毒變了種,有更強的自我複製能力及傳播力。所以,本欄一向相信,疫情控制不了,休談重啟經濟,勿本末倒置。

無論病毒變成點,最關鍵的還是人類社會的抗疫策略。近期特朗普雖然也作出了一些改變,例如支持有需要時戴口罩,以及接受一些疫情嚴峻的州份押後重啟經濟,但華府抗疫工作遠遠未到位。

與中國比較,這方面的漏洞更為突出,例如北京最近在農貿市場出現疫潮時,京城居民出城都要有核酸檢測陰性證明,以防病毒擴散全國,在美國這個做法可能是匪夷所思的事。

近日京城的疫情控制下來,居民出城只要申報健康狀況的「健康寶」沒有異常便可出行。目前,美國除了紐約州等幾個東北州份要來自疫區的人14天隔離外,其他地方均出入自如,十分有利病毒傳播。咁搞法,要經濟全面恢復,可能真係要等有疫苗面世。

 

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