執行ESG待改善考慮GSE代替

請各位千萬不要小覷ESG三個英文字母，人們一般以為E代表環保（Environmental）、S代表社會責任（Social）、G代表企業管治（Governance），似乎各不相關，也非常容易產生錯覺，筆者卻一直認為G企業管治極為重要，何解？

倘若企業管治欠佳，其公布的數據或資料可能引發眾多問題，如環保及社會責任等數據，甚至可能有機會造假，令投資者失去信心。故近年來許多機構不斷透過優秀企業管治選舉或培訓等活動來推廣企業管治。

企業管治乃公司核心

各位不妨細想，企業管治乃上市企業的核心，猶如人們的大腦，企業管治欠佳，其他英文字代表的東西豈不是價值無存？

筆者因此認為應以G為首，即GSE，方可展現企業管治的重要性，故其他管理要旨的短寫（Short form）如CSR、SRI、GF（Green Finance）等前應加入G。

近期著名德國金融科技企業Wirecard成為全球家喻戶曉、無人不知的金融大事件主角，不管這家金融科技企業的體積多龐大、業務愈益擴展、股價不斷飛升，甚至被納入德國指數DAX 30成份股之一，卻因企業最高管理層出現極嚴重的管治問題，繼而揭發許多數據造假及虛假收入，瞞騙大部分投資者及貸款銀行等，令德國政府蒙羞，德國監管機構（BaFin）的專業形象江河日下，更招致金錢、面子及信心等嚴重損失。

從另一角度而論，此事件反映政府或監管機構可能因此金融大事件而減緩金融科技的發展步伐，須知急速發展必然帶來許多優勢和好處，部分監管機構卻可能未能跟得上，非常容易引發監管或運作等問題，甚至意想不到的後果！政府、監管機構或將拖延批准金融科技的發展，倒不如採取事緩則圓之策，碰到事情不能操之過急，且緩慢地設法應付，盡量取得圓滿解決，或利用沙盒方法，相信各位理解這些方法，但發展速度和勢頭可能落後於其他競爭國家。

最近翻查星晨基金資料，在一眾表現出色的GSE（ESG）基金中，幾乎有三分一至一半屬科技股票或醫藥股票基金類別，皆因這些巨企擁有及願意投放資源達致GSE的要求及標準，如最近亞馬遜撥出20億美元成立氣候承諾基金（Climate Pledge Fund），主要投資可持續發展科技，涉及物流、運輸、能源及儲存等行業，冀望減緩氣候變化產生的影響，並補救亞馬遜在氣候變化（Environmental）表現不足的形象，吸引ESG基金購入亞馬遜股份，推高其估值，集資及發債成本更便宜。

回顧東驥模擬組合，截至今年6月29日基金模擬組合過去一周下跌1.12%，年初至今回報為2.17%，自1997年成立以來至今總回報763.95%，平均年化回報為9.68%。

美國新冠肺炎疫情二次爆發跡象逐漸明顯，此前宣布無限量寬的聯儲局資產負債表規模連續兩周有所縮減，加上民調顯示總統特朗普在大選的支持率中再次落後於拜登，引致美股上周出現震盪，包括科技板塊及眾多板塊均下挫，所以上周組合中的摩根美國科技基金單周錄得約3.9%跌幅。

東驥模擬組合本周將出售約佔組合5%的貝萊德全球基金世界能源基金和約佔組合3%的摩根基金新興歐洲股票基金。現金持有比例約為22%，待7月份美國公布企業盈利時，或發現相關走勢跟不上股市，再考慮趁調整之機購入。

聲明：作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。驥旗下基金及客戶組合持有亞馬遜及臉書。

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