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2020年7月1日
年初新冠肺炎疫情在全球擴散，經濟停擺甚至停頓，市場流動性緊絀，令環球多個股市跌入谷底。當時，環球48個國家或地區的主要股市，有逾九成半已出現技術熊市（即由高位下挫逾兩成），全數股指均跌穿200天和50天移動平均線，全球股民齊哭股喪。然而，踏入3月下旬後，在聯儲局連同其他央行持續量寬「放水」下，緩和市場流動性緊絀的狀況，加上當時股市已深度超賣，結果環球多個股市迎來一次報復式反彈。
48個國家或地區股市指數，升越50天線比率或其10天移動平均線升越50天線比率，均已攀升至98%的近年高位（下簡稱「環球股市市寬」）。換言之，從過去3個多月以來環球股市的表現，可謂由一個極端步向另一個極端，真是一面地獄，一面天堂。
從環球股市市寬的表現來看，有兩點值得留意：
其一，整體環球股市已深度超買。從前述環球48個股市中線市寬的表現，可見比率均已攀升至異常偏高的位置，反映整體環球股市已呈現超買情況。不過，由於目前央行聯手「放水」谷高股市，環球股市表現會趨於一致。目前環球股市中線市寬超買狀況（例如，比率達八成以上），持續的時間或會較以往為長。
以往環球中線市寬出現超買情況後，MSCI環球指數不一定隨即下挫，間中會出現熊背馳才轉勢向下，例如2019年和2020年初【圖】。雖然目前環球股市中線市寬已呈超買，但不代表環球整體股市有即時下挫的壓力。
其次，環球股市市底依然疲弱。從環球48個股指升穿200天線比率來看，早前比率曾從0%輾轉爬升，惟攀升至約三成的位置便無以為繼。截至本周一，比率只是處於約兩成的偏低位置，即有約八成環球股指尚未收復200天線，這某程度反映股市市底十分疲弱的現實。若然此情況遲遲無法明顯改善，最終環球股市重拾弱勢的風險不輕。
信報投資分析研究部
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