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2020年6月26日

黃國英 英眼狙擊

選股足球陣報捷 實戰要靈活變通

時光飛逝,上次伊館talk show轉眼間已經是兩年前的事情,當日排出的兩個選股足球陣都經得起考驗,同樣交出大約50%的平均回報。雖然有犯下大錯,揀中國泰航空(00293)、首都機場(00694)及RCL等,不過幾隻明星股包括物業管理及Lululemon足夠補償有餘,買股票最吸引之處是上升空間無限。

可是有人反映港股陣每隻跟了一手,回報遠遠低於五成左右,差別可能出在兩方面。第一是入市時機的掌握,筆者是以talk show之後第一個交易日收市價作統計,與當事人實際出手時間會有不同;第二是注碼分配問題,同樣是一手,銀碼卻有大有細,升得最勁的微創醫療(00853)和碧桂園服務(06098)每手都只得1000股,當時耗資約1萬元,表現不濟的領展(00823)及銀娛(00027)卻需要投入幾倍注碼,單是這個因素,已經足以將回報率減半。

從這個實際例子可見,港股交易的手數制度,對於資本較少的小投資者相當不利,不容易去建構一個理想的分散投資組合。小散戶當然只是小生意,照顧他們的需要,表面上利益有限,可是令到他們作戰彈性增加,有較大贏面才可以孕育出興趣,有機會培養一批未來大客。所以應該考慮效法美股,以1股作為最小交易單位。吸引年輕人,將來再排足球陣,觀眾要抄功課也可以更有效率。

至於這兩個足球陣的表現比筆者的基金更好,其實沒有什麼特別,精選最好的少數點子,升市中當然一定要更勁。回報和風險之間,永遠存在一個取捨關係,假若筆者將持倉數目大量縮減,以目前管理資產規模,萬一有事想高速撤退便會變成不可能。所以將持倉大舉分散,令回報降低,可以看成是一筆保險費,事實上足球陣在大市暴跌期間,回落幅度就遠比基金大。實戰中很難堅持一成不變,例如筆者回應形勢,早已把領展及國泰清倉。調整組合吉凶可能參半左右,也有大堆太早獲利的個案。

真正重要的應該是展示組合攻守平衡的原則,一味斤斤計較表現,只會令筆者對於將來是否再作類似的推介有更多考慮。

基金持有微創和碧桂園服務

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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