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2020年6月11日

龐寶林 基金人語

與聯儲局對着幹 短期死路一條

近來筆者時常把「Don't fight the Fed!」銘記於心,2008年金融海嘯衝擊市場,但聯儲局所有拯救市場的措施力度絕對比不上今次般徹底,救市資金亦非常龐大,故筆者在近兩次股市急挫後均不敢貿然出售持貨,反而趁機「溝貨」及購入心儀股份,不但有助降低成本,也可加速收復失地。

猶記得2008年往後兩年,筆者管理其中一隻未獲香港證監會認可的全球管理基金,在Lipper每年及累積回報均名列三甲內。筆者的信念非常簡單,相信聯儲局旨在救市、短期效果必定立竿見影,結果與預期相若。各位或許在某些時間的思緒太複雜,影響投資決定及相關行動,未能速戰速決。

可惜筆者對聯儲局解決金融海嘯的中期信心不足,在美股牛市前段錯失中期機會,最終聯儲局締造美股為期最長的牛市,竟達18年之久,各位不能不相信!

近期美國年輕及散戶投資者數量大幅增加近倍,由今年1月份500萬增加至5月份1000萬,這類投資者被稱為「羅賓漢」,對一眾科技股充滿信心,並欲伺調整之機再次增加投資。他們覺得未來乃5G世代,人工智能、智慧城市、大數據、雲端、網絡安全、晶片、宅經濟、電動汽車、網上會議及溝通等服務及產品天下,更為他們未來不可或缺的生活必需品,令美國散戶投資者產生貪婪與恐懼(greed & fear),他們恐怕錯過目前及將來科技大趨勢!(fear of missing out, FOMO)

科技板塊續看好

許多美國人因爆發疫情而申領救濟金,相關金額或高於工資,既然他們被困在家中,索性安心地投身股海,令科技股升勢更如虎添翼,據悉散戶們已預留資金,一旦納指回調的話,他們旋即增加投資。由此觀之,未來在美國新經濟股或科技股的高增長前景下,即使遇上疫情及示威等逆市,相信新經濟股及科技股的收入增加,盈利及股價將持續向上,增強投資者信心,投資者因而伺調整之機吸納,估計今年納指有機會繼續屢創新高,各位宜把握之!

回顧東驥模擬組合,截至2020年6月9日基金模擬組合過去一周上漲0.91%,年初至今回報已收復失地及錄得正1.87%回報,自1997年成立以來至今總回報761.40%,平均年化回報為9.69%。

雖然巴西疫情仍處攀升階段,但巴西貨幣雷雅爾近1個月升值接近19%,帶動巴西股市近月回升逾20%。上周組合中表現最佳為新加入的摩根基金拉丁美洲基金,單周大漲11.74%;近期油價向好刺激能源板塊基金的表現,組合中的貝萊德全球基金世界能源基金上周也錄得逾8%漲幅。

近期避險情緒回落,組合中的避險資產如Man AHL Diversified Futures Ltd與貝萊德世界黃金基金上周分別錄得4.35%與5.97%跌幅;但目前個人儲蓄偏高,消費有所回暖,實際利率走低導致通脹預期走高,利好金價走勢。近期金價因而反彈,帶動黃金及金礦股基金也呈現上揚趨勢。東驥模擬組合本周維持不變,現金持有比例為14%。

聲明︰作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。

東驥基金管理有限公司

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