《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2020年6月8日
黃金市場最近繼續傳來不少表面上看來是互不協調的訊息。
世界黃金協會最新報告指出，截至5月底，全球黃金ETFs總持金量增至3510噸的歷史新高。今年首5個月共有623噸的淨流入，超過此前任何一年的紀錄。中國黃金協會最新統計指出，今年5月份，全國黃金銷售比4月份增長54%。這表示中國內地黃金銷售有回暖跡象，可惜該協會沒有公布上述兩個月份的實際銷售數量，令人難以準確知道回暖的實際程度。
但以下訊息則構成另一幅畫面。上月底有消息稱，自3月底以來約有550噸黃金湧入紐約COMEX黃金倉庫，完全扭轉了早前發生期金交割金條短缺的市場現象。雖然有人一直以來對COMEX庫存金量的真確性表示質疑，但最近黃金市場確實呈現着現貨金條充斥的現象。
須擁有足夠現金流
首先，最近中國內地和本港現貨金條價出現低水行情。更重要的是最近COMEX黃金期貨市場，持續反映現貨月份乃至8月份期金合約價低於現貨價的行情，與3月底成強烈反差。
近來已陸續有人就疫情對黃金行業帶來嚴重影響的問題，作出檢討和反思。然而此題目太大了，本欄不擬就此作更深入討論，但很想指出，作為一個黃金投資者或投機者，甚至是經營者，必須擁有充足的現金流，免致即被淘汰，這是最重要的教訓。
例如，期金價格由大高水變為低水，作為提供EFP交易的銀行，若有充足的現金流，頂住最困難的一刻，便慢慢可以轉虧為盈。而作為一般小投機者或套利者，面對最近金價的大幅上落和高低水更迭，手上若有充足現金流，不致「即時死亡」，日後仍有機會反敗為勝。
上周金市就是在黃金ETFs持金量不斷攀升，但另一面卻是實物金條充斥的情況下，現貨金價曾再升至1745.2元（美元．下同），但後回落到1670.5元的5周來低位，收於偏低的1682.7元。表面理由是美國就業情況比預期為佳，黃金避險功能減弱。現貨銀價則繼續推升至18.38元高位後亦回順，收市報17.36元。金銀兩市比前周均呈不同程度的回落。
本欄最近多次討論過，ETFs持金量與實體黃金需求量呈背馳狀態，這不能說是一個健康的市場現象，金價不能單靠ETFs持金量增加而持續向上爬升。因人流和物流中斷的關係，投資者最近變為投資於紙黃金去代替實物黃金，兩者的受追捧程度出現差異。但不言而喻，前者始終不能完全取代後者。金市終於再受阻於1750元附近阻力地帶，引發一些失望性的平倉沽售。此外，投機者仍袖手觀望，期金市場的未平倉合約量和淨倉量在續降，金價回軟不無理由。
金銀市進入消化整固
而令金價急回的是美國上月失業率降至13.3%， 明顯好於預期。雖然有人指統計數據存在「錯誤分類誤差」，真實失業率應為16.4%，但是同樣的誤差也存在於4月份。即是說，美國就業情況最壞的時刻很有可能已告過去，金市不易藉此事立刻恢復強勢。現貨金價短期在1717至1724元已成為阻力地帶，目前在1704元會有回升阻力；而1660料有支持，較大支持在1643元附近，但中長線走勢仍向好。
銀市因商品價格從低谷續向上爬升，故短期表現相對稍好。但整體經濟恢復需時，銀市重現強勢之路仍多險阻。中短期在18.5元水平頗有壓力，目前則在17.9元水平有回升阻力；短期支持在16.7元水平，而中短期重要支持在15.85元附近。本周聯儲局議息，但估計沒有重大新舉措，金銀兩市續作消化整固。
訂戶登入
