熱門:

2020年6月6日

Anson Sir 型格理財

人造牛市考大戶實力

大市一再令「活於現實的人」大跌眼鏡,由前星期的大跌,突然升回到疑似派發陣的頂位。美股更是升到黐線,納指已經逼近歷史高位,很多人也問經濟明顯差但為何股市還會不斷向上。半年來本欄也提過多次,近年股市已經是另一個平行時空或世界,股市由各大戶管理,無論升或跌,他們的決定才是真理,你看新聞或數據去投資肯定出事,你要當是看科幻片來炒股才有機會賺錢。

股市如賭場只說對了一半,賭場講的是機率、運氣、心理及資金管理,但股市還有大戶在後,大戶說牛就是牛,說熊就是熊,問題是你玩不玩,一玩便要信他們。經濟學以前可以用來投資,近年便等同反面教材;技術分析也只是把他們的行為分析出來,未必可盡信,在近乎完美主義的筆者定義下,現在有相當信心的分析只剩下即市分析,量度一星期走勢的可以用但不能盡信,一個月的走勢預測已經當是「估估下」的參考,以年作單位的預測與幻想及吹水無疑。當然不能估還是要估,我們要有個人的目標及方向,達到化境的人便可以完全放下目標甚至理想,但卻易與現實生活脫節,不到非常時期或非落場時間,筆者也不會進入此心理狀態。

美股龍頭P⁄E過百倍續破頂

美股龍頭過百倍市盈率繼續破頂,很多美國科技股也超過50倍,我們「股王」已經是相當謙虛了,那邊絕對是「搵命博」式維穩或失心瘋,過百倍不死升勢維持了數年,相信是當年量寬的後遺症,是另一種新型借錢炒股的現象,若一出事又可以重玩3月的「free fall」。美股及港股的玩法分野相當大,大家兩邊炒的時候要適時抽離,否則極易出事。

現在大戶想維穩,同時美國科技股中,部分股票又有高位派發跡象,還是繼續當成浮沉市好了,但如上破,脫離現實的人造牛市便會重臨,以前不是沒有出現過,只是今次難度遠比之前高,能否出現便要繼續看大戶的實力了。

股市就是如此不理性及違反常理,只能等大戶給我們方向,我們作為散戶在股市及衍生市場中「搵兩餐」,同時把賺多了的錢放到自己(不是別人!)認為有前景的生意上,前者屬於較穩定但「發不到達」的現實生活方式,後者卻是不穩定的「有潛力投資」,與自己認為是現實的未來掛鈎,同時是看你預測長線群眾行為及世界未來的能力,極個人化及運氣化,但總比亂信舊式長線投資概念好。

10多年前學的長線投資就是以為任何投資皆有潛力,長放5到10年必定有回報,以及事後孔明地看一堆已經升爆了的價格走勢便以為會繼續升多5年,再經過一些傳統投資理念的催眠及「股神」的金句分享,那些只得1至3年投資資歷的新手便開始幻想自己是70億人之中最能夠預測股市的一位,玩了10多年,經過兩次真熊市,便明白這是虛幻的想法。

我們都不喜歡付出,筆者狀態差的時候也會出現一個決策連幾千元也不能輸但又想賺幾十萬元的恐怖「輸打贏要」式心理狀態,這是最要不得但又極之普遍的投資心理,是我們的心理太弱小而輸不起的症狀。以前做資產管理時見過不少散戶及一些大戶,八成散戶對回報及風險的定義便是無限回報及最少風險,填那些風險評估問卷也只是為了能夠增加投資選擇,於是剔高風險高回報的那一個答案。你先花一小時跟他們講述30年股災歷史後才叫他們填,相信會填不了,散戶便是喜歡違反自然。有歷練的大戶則是從自然中成長出來,筆者曾認識有多年實業經驗的大戶,都懂得付出風險才「有機會」賺到回報的道理,部分連請agent幫手做事也會加佣來求得到更佳服務,與散戶希望減佣完全相反,所以大戶都相對容易請到有能士。

地球及大自然的弱肉強食的法則在我們的社會仍然存在,只是強與弱的定義不同,投資世界有兩種強,一是早前提及的大戶式資金強弱,二是經過風浪磨練出來的「打不死的堅強」。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads