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2020年6月4日

崔碩 是日首股

華潤醫藥價殘 可追落後

新冠肺炎肆虐,藥企雖被視為受惠者之一,惟對於較依賴藥品分銷業務的藥企來說,負面影響似乎更大。其中,華潤醫藥(03320)股份便持續被拋售,上半年股價一直低迷,表現落後於同業。但隨着內地復工復產,相信該公司業務有望回到正軌,股價有條件追落後。

華潤醫藥去年八成的業務收入來自於製藥分銷,另外16%的收入來自藥品製造;旗下東阿阿膠近年發展不太理想,亦對其業務帶來一定的拖累。該公司去年全年營業額2044.54億元,按年升7.8%;純利32.86億元,按年跌17.4%。而今年首季,受疫情拖累,旗下附屬企業業績普遍不佳,其中東阿阿膠首季錄得虧損,華潤三九首季純利則跌逾五成。

內地疫情受控 銷售看俏

雖然華潤醫藥未有公布首季整體數據,但從附屬的表現看來,相信其首季盈利難有好表現。投資者信心不足,該股今年以來累跌37%。但隨着內地疫情受控,藥品銷售有望逐步回復正常,下半年收入反彈可期。

目前該股市盈率降至約8.7倍,為業內較便宜的選擇,現價值得吸納。

 

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