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2020年5月26日

理柏基金香港年獎2020

發揮多元化投資優勢 平衡風險與回報

給予香港投資者的重要風險警告/基金資料

‧ 恒生香港債券基金(「本基金」)投資其資產淨值最少70%於一系列由香港境內或境外實體所發行並以港元計值的債務證券,以及由香港實體所發行的其他債務證券。

‧ 本基金的資產淨值可能因本基金相關投資的貨幣與本基金的報價貨幣之間的匯率波動以及匯率管制變動而受到不利影響。

‧ 本基金須承受與投資於債務證券有關的風險,包括信貸/交易對手風險、利率風險、波幅及流通性風險、評級調低風險、主權債務風險、估值風險及信貸評級風險。

‧ 本基金可能投資於低於投資級別或未被評級的債務證券。相比評級較高的債務證券,該等證券一般流通性較低、波幅較高,而且損失本金和利息的風險較高。

‧ 涉及新興市場的投資可能會涉及投資於較發達市場一般不會涉及的較多風險及特殊考慮因素。

‧ 本基金須承受集中風險。本基金的價值可能比具有較廣泛投資組合的基金較為反覆波動,及可能較容易受到影響香港的不利經濟、政治、政策、外匯、流通性、稅務、法律或監管事件的影響。

‧ 就派息單位而言,從資本中作出派息相當於從投資者原本的投資中或從原本的投資應佔的任何資本收益中退回或提取部分金額。任何該等分派均可能導致每單位資產淨值即時減少。

‧ 投資涉及風險,投資者可能會損失重大部分其於本基金之投資。

投資者不應只單獨基於本資料而作出投資決定,而應細閱本基金之銷售文件(包括當中所載之風險因素之全文)。

 

一直全力推動香港基金發展的恒生投資管理有限公司(「恒生投資管理」),已發展成為香港投資基金公會的本地會員中其中一間資產管理規模(AUM)較大的本地資產管理公司,多年來成功開創及推出多項不同投資主題的基金產品,包括各類主動式及被動式投資產品,涵蓋指數基金及交易所買賣基金(ETF)等不同產品領域,屢獲專業殊榮。而今年,旗下恒生香港債券基金獲頒「理柏基金香港年獎2020」環球債券組別的三年期及五年期表現獎。

恒生香港債券基金於動盪環球市況中顯優勢

對於今年再度獲獎,代表領獎的恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊表示︰「我們很榮幸得到大會的專業肯定。恒生香港債券基金由2000年起成立至今,一直為投資者提供穩定的回報增長。該基金注重投資於高質素的債券,持有債券的數目較為集中,並涵蓋多家香港本地企業所發行的債券,捕捉資本增值機遇。以年度計,該基金由2006年起已經是連續十四年錄得正回報。」

年初至今,環球股、債、匯以至黃金及石油等商品市場均出現大幅振盪,在資產配置方面應如何部署呢?李小姐指,在充滿著不確定性的經濟環境下,投資者心態兩極,有些會傾向避免持有太多的風險資產,有些則視市場波動為捕捉投資機會的好時機。於資產配置上,應當以投資者個人的風險接受能力為主要考慮因素,以作出最適合自己的投資組合配置。「由於恒生香港債券基金跟環球股市的關聯性較低,波幅相比環球投資級別債券市場低,但同時能提供較吸引的風險回報比率,為投資者增強組合防守性之餘同時提供穩定的回報,於此時此刻充滿不確定性的市場環境中突顯優勢。值得特別留意的是,雖然香港經濟受到疫情的拖累,但由於港元債券市場的主要發行人都是一些具良好財務基礎及穩定現金流的大型企業,例如地產發展商及公用事業企業等,相信疫情對這些企業的信貸質素影響不大。同時,料政府將繼續推出不同救市措施,以抵禦疫情對香港經濟帶來的影響,加上香港的銀行業及金管局的外匯儲備的資金流動性仍然相當充裕,因此相信香港的金融市場可維持穩定,預期港元債券市場亦可維持穩健的回報增長。」

內地經濟政策相對歐美穩健A股行業龍頭及新經濟板塊前景看俏

李小姐補充,今年以來的波動市況主要源自新冠肺炎疫情發展,為環球經濟帶來一次重大危機及考驗,尤其對歐美的影響為最大。然而,由於以美聯儲為首的全球央行幾乎同時採取了不惜代價的強力措施來挽救經濟,因此相信金融市場及就業市場於短期內能夠穩定下來,而企業債違約情況相信亦有望能維持於可控水平。相對而言,中國央行並無激進地進行無限制的量化寬鬆,而是較為溫和地利用中短期貨幣工具來引導市場利率下行,同時維持較寬裕的流動性。另一方面,中國政府亦未像歐美國家那樣向廣大市民大派現金補貼,而是通過多項支援企業存續的措施(比如減稅、減租等)盡量將失業率維持於可控水平。此外,在其最擅長的基建方面,中國政府採取了雙管齊下的舉措,除在傳統基建方面興土木,亦大力發展新基建,主要包括5G投資、數據中心、人工智能和工業互聯網等。

「A股的優勢在於擁有非常全面的行業和產業鏈分佈,在國家對於新的產業政策的影響下將不斷催生出優秀的行業龍頭,不斷演繹出各類豐富的投資主題。除此之外,以消費升級為核心的內需板塊以及人口老化驅動醫藥和醫療行業都將作為A股的核心資產,在中長期以至超長期構成A股價值投資的基石。如投資者有意增加在中國股票上的投資,可以考慮主動型投資的中國股票基金。此類基金的投資策略較為靈活變通,重視發掘個別股票的升值潛力及機會,而不受制於個別股票規模或行業。而投資於A股行業龍頭板塊的被動式投資策略基金,則適合希望輕鬆捕捉優質A股投資機遇的投資者。指數基金及ETF的好處在於成本一般較主動型基金低,透明度較高,投資者可以清楚知道自己的投資組合中的成份股。」

疫情下危中有機網上世界機遇盡現

疫情令「在家工作」全球普及化,公司除了要給予員工更多的硬件配置,例如手提電腦及流動通訊裝置等,軟件方面的需求亦增加,例如視像會議通訊軟件及一些網絡安全及保障私隱的安全軟件,此企業文化發展是否未來投資的一大契機呢?李小姐娓娓道來︰「這些軟件的運用需依靠網絡及通訊基建,例如寬頻、雲端系統及數據中心等,有機會利好電訊行業及相關的科技公司,同時亦會加速了環球對於5G應用的需求。伴隨『在家工作』模式的改變是大家的生活都變得更加網上化,而某些網上化的消費習慣或會長遠地持續,並有機會長遠利好一些相關的行業,例如網上購物、網上娛樂、網上教育、網上金融服務及社交平台等。如投資者希望捕捉長線因新冠肺炎疫情而利好的行業表現,不妨考慮市場上投資於中國新經濟板塊的基金。」

最後,李小姐提醒投資者,任何投資均涉及風險,最重要是首先認清及仔細評估個人投資目標及風險取向,然後透徹認識相關市場及產品的特點和風險因素(不同市場相關投資可能會涉及不同風險及特殊考慮因素),謹慎比較及選擇適合自己的產品,最後才作出投資決定。如有意涉足以人民幣計價的內地股票相關投資產品,投資者須注意,由於以人民幣交易和結算,人民幣股票產品存在匯率風險;即使人民幣/港元匯率維持穩定,而投資者的人民幣股票產品價格持續不變,投資者在賣出此類產品時也不一定能獲得同樣金額的港元,這是因為買賣人民幣存在差價。因此人民幣股票產品不宜用作對人民幣/港元匯率波動進行投機的投資工具。此外,投資於新經濟企業可能涉及大幅波動,來自新經濟行業的企業可能採用同股不同權結構及出現與股東權利和企業管治以及投資者保障有關的問題等)。

 

①資料來源:香港投資基金公會,晨星及恒生投資管理,以香港投資基金公會的本地會員並獲香港證券及期貨事務監察委員會認可的基金資產規模計算,本地會員泛指其母公司總部位於香港的基金公司,截至2019年6月30日。②「理柏基金香港年獎2020」乃是根據截至2019年12月31日的基金表現而頒發。③資料來源:恒生投資管理。截至2020年4月30日,恒生香港債券基金A類–累積收益單位的過去5年年度表現 – 2015年:3.67%;2016年:1.65%;2017年:4.92%;2018年:2.57%;2019年:6.52%及2020年初至今:2.03%。表現以港元計,單位價格對單位價格,派息(如有)再投資之總回報計算。投資均涉及風險,過往表現並不表示將來會有類似表現。

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