熱門:

2020年5月25日

譚曉涵 滬深港日誌

政策缺乏驚喜 A股回吐可期

全國兩會正式召開,一如市場預期,今年《政府工作報告》未有為GDP增長定下目標,只繼續重申早前提出的「六穩」及「六保」政策,穩就業及脫貧成為今年政府最重要的任務。只求保底平穩發展,對A股市場來說刺激有限,大市本周或會再現回吐。

市場對兩會推出刺激經濟的措施一直存在憧憬,惟一切或只是投資者一廂情願的想法。始終在當前環球局勢下,GDP若能保住去年的水平,已十分艱難。所以,與其定一個負增長的目標,倒不如不說。發改委官員表示,今次並非內地首次未提GDP增長目標,自改革開放以來,已是第四次。

保底無力推動大市

事實上,環球疫情目前尚未全面退卻,雖然封城行動令各國疫情有所紓緩,但仍談不上全面控制。而多國已急急提出復工,人員交流再增,相信疫情會持續反覆,環球經濟復甦之路依然艱難。

在當前的環境下,中國沒有提出明確的GDP增長目標,但對就業市場仍有嚴格要求。《政府工作報告》提到,今年城鎮新增就業要達900萬人以上,城鎮調查失業率為6%左右,另要在現行標準下使農村貧困人口全部脫貧。

從政策的取態看來,官方目前最着重的是保住最低下階層居民的需要。始終中國是一個居民儲蓄水平極高的社會,富人有實力捱一年半載,低下層一旦失業,隨時捱餓,甚至引發更多社會問題,所以,保底有其必要。

大型的刺激消費方案暫時未見,但發改委在昨天舉行的記者會上透露,下一步將多措並舉促進消費回升,進一步推動汽車消費及二手車的流通,落實好新能源汽車購置相關的財稅支持政策。

另外,中央今年將安排比去年多1萬億元(人民幣.下同)財政赤字,並發行1萬億元抗疫特別國債;透過各類減稅降費措施為企業新增減負超過2.5萬億元;在擴大投資方面,將推出3.75萬億元的地方政府專項債券,中央方面的投資預算則達6000億元。

內地當前疫情受控,企業復工進展理想,相信在政策托底支持下,經濟表現仍有望優於環球主要經濟體,只要沒有出現企業倒閉潮,以及勞工失業潮,相信內地可以捱過此段艱難的日子。

然而,在政策只求保底下,預期中的強勁復甦似乎不易出現。對於股市來說,向上的動力暫時難見。上周五,《政府工作報告》公布後,滬深指數分別下跌1.89%及2.22%,滬指再度回到2800點附近,收報2813點。

上周出現最多拋售的是科技股, Wind統計顯示,上周訊息技術板塊錄得786.5億元的主力淨流出,板塊一周累計下跌5.88%,表現最差。相反,表現最佳的是日常消費板塊,上周只跌了0.79%。

銀行股恐成負累

內需消費,尤其是白酒股持續受捧,其中,洋河股份(002304.SZ)上周累計得到4.47億元的主力資金淨流入,股價逆市上升2.31%。另外,美的集團(000333.SZ)及海天味業(603288.SH)兩隻內需股,上周亦有逾1億元的主力資金淨流入,股價累計升0.3%及2.64%。

在經濟不景下,央行要求銀行向中小微企提供低息貸款,以降低企業融資成本,維持企業經營。有關做法難免令銀行利潤受損,央行研究局課題組發表文章指出,今年首季內地商業銀行淨息差為2.1%,按年下降7個基點;資本利潤率12.09%,跌115個基點。

銀行利潤不佳,相信權重的銀行股難有表現,難免拖累大市。滬指短期內反彈難度較大,除非有其他重要刺激政策出台,否則大市相信仍要進一步回調。

 

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads