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2020年4月20日

邱古奇 股期出擊

申洲未算吸引 候80元吸

港股連升兩周,恒指上周五收報24380點,漲373點,但全周只升79點,周線圖出現高位十字星,提防調整。恒指上周五高位24666點,已升抵3月12日的下跌裂口阻力區(24657點至25140點),難免有回吐壓力,不過美股道指上周五飆升704點,且看能否支持港股攻關。美股大升,據說係憧憬疫情放緩,以及白宮宣布分3個階段重啟經濟活動。但彈得幾耐,還看新冠疫情進展。唔少美國人自由大嗮,示威抗議居家令,侵侵仲要聲援示威者,要求「解放」3個實施居家令的州份。聯邦、州政府和市民不能同心協力,抗疫戰勝算又有幾高?

純利連續5年增長

仲有,油價在減產協議下仍跌落18美元水平,投資者對經濟前景有多大信心可以想見。正如股神老友巴郡副董事長芒格所說,當前面對的是史上破壞力最強颱風,「我們作為船長,只希望能渡過風暴,寧願持有大量資金」。

申洲(02313)早前公布業績,去年純利50.95億元(人民幣.下同),增長12.2%,營業額226.65億元,升8.2%,派末期息1港元,增11%,全年派1.9港元,揚8.5%。

申洲專門產銷針織服裝,主要做OEM和ODM,客戶中包括多個國際知名品牌如Nike、UNIQLO、adidas及Puma等,市場遍及中、日、亞太及歐美地區。集團上市以來業績良好,過去5年營業額及純利連年增長,業務相當穩健。

應對中美貿易戰,申洲去年擴大海外生產線,越南新製衣廠開始投產,柬埔寨一間新廠預期年內建成,第二間新廠亦於去年底動工。預期海外生產線將有助集團降低成本,也可以分散中國廠房的風險。

新冠疫情打擊全球消費,申洲上半年業績難免受影響。雖然如此,中金認為疫情將令服裝代工行業進一步整合,申洲作為行業龍頭,更有利其維持長期優勢。申洲股價近月回升不少,上周五收報93.85港元,預料100港元水平阻力頗大。現價P⁄E約24.7倍,息率2.025厘,合理但不算特別吸引,若見股價重回80港元樓下,則值得考慮。

 

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