2020年4月7日
4月6日,周一。「運籌制勝」欄主方立祺兄日前回應老畢上月底〈齋講冇Trade樣樣易 超賣反彈真大贏〉一文,當中有句話道盡大部分投資者心聲。為求原汁原味,且直接引之。
「在脆弱的經濟下,一般人的基本設定是保命,並非談什麼機遇,所以沙士買樓、海嘯買股永遠帶有神話的味道,可望而不可即。大佬,連份工都未必保得住,還怎樣買樓?的確有些不切實際。」
證諸歷史,每次金融風暴或經濟危機都會製造一批大贏家,眼光、膽識以外,還要有坐貨(艇)的實力和條件。強如股神也不可能於恐慌中最低位買入,如果由朝到晚擔心連份工都保唔住,還談什麼別人恐懼時貪婪?
盡信書不如無書
然而,集眼光、實力於一身,最終能否把握機遇,取決於膽識。到目前為止,市場主流意見依然不認同美股能在疫情肆虐經濟停擺下「見真底」,大多數分析皆認為,道指、標指得再試上月下旬低位;也就是說,懷疑、謹慎仍是主調。
小心自無不妥,但機會唔等人,Mr. Market見底前不會拍膊頭通知閣下,所謂高低腳甚至跌穿前低位,可以發生可以不發生,技術分析從來沒有必然,盡信書不如無書。關鍵是,市場情緒話變就變,以油價為例,跌時可以成為殺好倉藉口,彈起上嚟足以挾死通街淡友,整個股市氣氛即刻唔同晒,原先以為有時間施施然分幾注入市,現在擔心的很可能是頭注落得唔夠狠。
市況會否像老畢想得那麼樂觀,有待事實驗證,但空有分析行動欠奉,說到底就是得個講字。正如方兄所言,盈虧同源,投資者只是嘗試在不同概率下發掘值得一博的機會,惟真金白銀落注搏殺的人往往只屬少數。既然如此,真traders每個行動背後的壓力,Just Talk No Action之輩又怎可能感受得到?
畢竟,美國初次申領失業救濟人數,上千萬都有人估,惡劣數據的驚嚇效果已大不如前。新冠肺炎確診個案雖繼續霸佔着報章頭條,但在欠缺context下盲目追趕相關數字,對掌握疫潮去向弊多於利,要留意的反而是中國疫情發展勢頭會否於歐美重演,若有類似趨勢可見,股市「穿越」2020年、偷步反映2021年,完全不足為奇。市場就是如此微妙,信人不如信自己,這次在下博股市「跑贏」實體經濟。
如假包換Best Buys
Traders都是機會主義者,長線投資卻是另一套功夫。積金局主席黃友嘉周日於其網誌上撰文道,如果在股市大跌後才把MPF基金轉換,很容易造成「高買低賣」。強積金乃長線投資,毋須過分在意短期波動。黃主席的高見,與老畢昨天談及年輕人應以什麼心態應對股災,可謂殊途同歸。圍繞同一話題,今且多添一筆。
猶記得,2008/09年金融海嘯,強積金供款遠遠追不上資產價格每月、每周甚至每天跌幅,周而復始地投入,感覺上形同掟錢入鹹水海,雖云長線投資,看着儲蓄於跌市中「無止境」地蒸發,心裏難免不是味兒。當時你不會想到,從增長(未來回報)着眼,股災買入的基金單位才是如假包換的best buys。
這好像不說自明,惟從【圖】可見,2007年至現在,以月供形式投資標普500指數基金,每100美元供款增長最可觀的時段,清一色滙聚於金融海嘯那個黑暗時期。重點是,不論過早還是太遲買入(相對海嘯低位),這段日子投入的供款最終結餘皆鶴立雞群。退休投資滾存期以數十年計,升市令供款人感覺良好,但跌市卻令每一元投入發揮更強的購買力,bigger bang for the buck也。
平均成本法優點
黃友嘉提醒打工仔,大跌市轉換基金得防「高買低賣」。強積金供款人自己可能不察覺,被熊市嚇到為投資組合換馬,實際上等同於一個market call,未來極可能要為此付上沉重代價。黃主席之言,無異於間接道出平均成本法的優點。
(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)
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