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2020年4月4日

習廣思 信筆攻略

老特自製好消息 投資要識分真假

近期市場的壞消息仍是遠多過好消息,唯一的喜訊是由美國總統特朗普炮製出來,他期望沙俄兩國減產原油千萬桶,此言一出,令周四道指及油市同錄升幅。作為政客,老特經常給予民眾希望,因這樣做可在民望上得分,儘管事後發現不少都是美麗謊言,這就是政治。但涉及投資時,大家就要分清楚何為謊、何為實。

歐洲周五公布的3月份採購經理指數(PMI)終值普偏都差過初值及市場預期,而美國同日公布的3月非農業職位大減70.1萬個,數字是自2009年3月以來最差,遠遠超過市場預期的流失10萬個崗位,重災區是餐飲消閒旅遊業,喪失了45.9萬個職位,整體失業率則攀至4.4%。是次就業數據調查截至上月12日,上月初美國新增確診人數每日約百宗,至12日也未超過2000宗,老特當時還在說過幾日就無事,可見當時老闆們的觸覺十分靈敏,早察覺勢色不對,馬上手起刀落展開裁員大行動。

企業先知先覺 3月中已炒人

美國過去兩周有近千萬人新申領失業救濟,4月的職位流失料會更加驚人,雙位數的失業率應該走唔甩。天文數字般的失業大軍對經濟和社會將帶來怎樣的衝擊?近代經濟周期都未見過。然而,美股仍然淡然處之,數據公布後,道指周五初段跌約200點。

股民對別人失業也許冇乜感覺,但到本月中,美國企業開始公布首季業績時,市場很可能會有不一樣的反應,畢竟股市投資者最重視的還是盈利前景,宏觀數字始終未夠貼身,本月14日摩通將率先公布季績,大家要拭目以待。

美嗌原油減產 反被促削出口

老特於周四本欄截稿後忽然在Twitter上發推文,話與沙地王儲穆罕默德談過,後者又曾找俄國總統普京密酙,宣稱沙俄會聯手減產原油達每日1000萬至1500萬桶。油市即時發癲,紐油期油最多曾勁升35%。

不過,大家諗深一層,沙地每日產油1200萬桶,俄國日產1100萬桶,兩者合共2300萬桶。換言之,即是要減產43%至65%,一睇就知美國總統先生亂噏。其後俄羅斯否認與沙地王儲通過電話,至於沙地的立場則是可以減產,但要全球產油國一同減,唔單止係OPEC+國家。

在整個減產遊戲中,美國的角色其實頗為曖昧,老特只係一味叫人減,可是身為全球最大產油國的美國,又會否減產呢?沙地想限制美國原油出口國際,但美國油商卻掉轉頭,想華府對從沙地輸入美國的原油實施關稅措施,以保護本土油田,老特周五會見美國石油生產商,且看能否取得共識。原油減產的討論從來都是柳暗花明,不易一講就做到。論成效,減產千萬桶,對失衡的油市料有幫助,但各國因疫情鎖國封城,每日減少的油耗量達3000萬至4000萬桶,減少供應1000萬桶,依然過剩,油價藉消息反彈後可能又再跌過。

南韓率先公布了3月份的外滙儲備數據,較2月份縮水約90億美元【圖1】,錄得2008年11月以來最大跌幅,南韓央行表示,外儲減少主要反映穩定韓圜的效應。點解韓圜會受壓?源於外資不斷從當地股市和債市撤資。南韓央行已透過與美國聯儲局的貨幣互換安排,向當地銀行提供首批87.2億美元。

南韓外儲縮水 顯環球美元荒

本月稍後中國、印尼、泰國及台灣等都會公布上月外滙儲備數字,估計都係報跌居多。美國境外美元流動性減少的情況,過往每次金融危機均出現,在這環境下投資股市勝算有限。美滙指數前一排調整後,過去5日有4天上揚,重上10天移動平均線,新一浪升勢應已形成【圖2】,強美元不利新興市場及港股,恒指本周跌了1%,按美元的走勢看,下周港股應要繼續調整。

近期由於滙控(00005)今年暫停派息,收息一族四散,周圍搵新投資,目標落在本港兩大銀行中銀香港(02388)與恒生(00011),以及一眾高息的中港電訊股。

不過,買收息股又毋須心急,高追隨時賺息蝕價,而且各行各業都受經濟不景打擊,本地銀行和電訊業料難免疫,有削減派息的可能。現時入市要夠「度縮」先得,出手太闊綽,輸錢機會大。

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