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2020年4月1日

徐意 A股博弈

中聯重科前景亮麗

為應對新冠肺炎對經濟造成的壓力,中國近期大力推動基建項目上馬,為工程機械類企業帶來廣闊的增長空間。中聯重科(000157.SZ)昨天公布2019年業績,淨利潤同比增長逾倍。去年在沒有特別政策支持下,工程機械企業利潤增幅如此強勁,相信擁有政策支持的2020年,行業發展前景將更為亮麗,值得繼續看好。

中聯重科公布,2019年公司實現收入433億元(人民幣.下同),同比增長51%;歸母淨利潤43.7億元,增長116%;扣除非經常性收入的歸母淨利則為35.1億,增長136%。

該公司去年業績如此強勁,主要受益於工程機械行業高景氣,以及市場份額提升。目前其起重機械、混凝土機械在國內市場份額持續保持前三,其中,塔機銷售規模實現全球第一,汽車起重機、履帶起重機國內市場份額分別提升超過6個及10個百分點。

去年,該公司各類主要產品的銷情均十分理想,其中,混凝土機械營收約139億元,增長近37%;工程起重機營收約128億元,增長超60%;建築起重機營收約93億元,增長超100%。

今年首季,受到新冠肺炎疫情影響,各類工程開工均受到影響。不過,工程機械行業的需求相信只是延後,而非消失。尤其3月份以來,各行業陸續復工,國家重大項目加快上馬,地方政府亦公布了多項大型基建計劃,期望透過大型工程,穩定地方經濟增長。

工程機械迎行業旺季

國務院常務會議再次明確「新基建」內涵,主要涉及5G基建、特高壓、城際高速鐵路及城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能及工業互聯網。財政部亦已提前下達2020年專項債額度,將給地方基建、城軌建設提供資金支持。加上10個省市近期陸續公布的多項大型重點工程,工程機械設備行業今年不愁沒有生意。

市場普遍預計,今年第二季開始,工程機械設備銷售旺季將重現。太平洋證券預計,全年國內挖機銷售有望實現5%至10%增長。而中聯重科作為行業龍頭,首季業績有望保持平穩,第二季產品銷售則有望迎來強勁增長。

中銀國際則預計,工程機械行業會進一步向龍頭企業集中,作為龍頭的中聯重科,業績確定性非常高。該公司全年業績有望實現30%以上的高增長,若後續逆周期調節的力度較大及市場份額超預期提升,全年業績還將有一定的上修空間,維持該股的「買入」評級。

 

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