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2020年4月1日

譚曉涵 滬深港日誌

瀰漫觀望情緒 資金淺吸內需

內地近期公布的消息大多偏向正面,包括央行降逆回購利率,以及3月PMI數據重回擴張區。不過,消息未能吸引資金入市,滬深兩市昨天總成交金額降至只有5000多億元(人民幣.下同),為今年以來的次低水平。動力不足的大市,只能跟隨外圍持續日升日跌,昨天滬指及深指分別上升0.11%及0.58%,徘徊格局依然未變。

滬指近期一直在2700至2800點之間上落,過去5個交易日大致日升日跌,整體波動幅度並不大。上周三收報2781點,到昨天收報2750點,5日間只跌了31點。

大市近期處於升不上又跌不下的情況,一方面內地疫情明顯好轉,復工亦加快推進;但另一方面境外疫情持續惡化,出口訂單受到嚴重影響。所以,投資者似乎大多仍在觀望,未敢隨便買入。

若單看內地情況,正面消息依然較多。國家統計局昨天公布,3月份中國採購經理指數(PMI)較2月份大幅回升,其中,製造業PMI由35.7%升至52.0%,非製造業PMI由29.6%升至52.3%,綜合PMI由28.9%升至53.0%。

企業復工 PMI勁彈

PMI重回50以上的擴張區,顯示經濟活動明顯回暖。不過,統計局相關負責人解釋指出,PMI反映的是本月比上月發生的經濟變化,在新冠肺炎疫情下,2月份內地工商業均處於停頓,3月份企業陸續復工復產,所以PMI才出現如此強勁的反彈。

單月數據升至榮枯線上,尚不能判斷內地經濟已完全恢復至正常水平,要待PMI連續3個月以上出現攀升,才能反映經濟運行的趨勢性變化,所以,內地經濟是否已好轉仍有待觀察。

近日內地不少網上討論區,都有來自出口企業的員工發文表示,公司出口至歐美的訂單部分被退,工廠停工,要被迫放假。相信目前除了醫療產品的出口需求保持旺盛之外,包括家電、成衣、日用品等等,在各國經濟活動受阻的情況下,需求均十分疲弱,相關出口企業的經營會持續困難。

在目前的局勢下,投資者普遍維持較審慎的態度,不敢隨便買入。受外圍局勢影響較少的內需股,以及受惠於疫症的醫療股,近期表現持續偏強,昨天此兩個板塊分別上升3.42%及1.13%。

Wind統計顯示,日常消費成為昨天唯一錄得主力資金淨流入的板塊,主力淨流量為38.4億元。其中,貴州茅台(600519.SH)成為昨天的吸資王,主力淨流入金額達到5.3億元,股價上升3.64%。

宜小注投入 勿進取

多隻內需及醫藥股昨天均得到主力資金青睞,包括恒瑞醫藥(600276.SH)、伊利股份(600887.SH)、比亞迪(002594.SZ)、新希望(000876.SZ)、雲南白藥(000538.SZ)及華大基因(300676.SZ)等。

隨着內地經濟活動恢復,內需股目前當然最安全,尤其是涉及日常餐飲需求的牛奶、豬肉等等,相信會迅速反彈。所以,近期相關股份一直有炒作,股份回到疫情爆發前水平,甚至彈至更高位的可能性甚大。

不過,科技股近期的調整一直未完,主要因為不少科技企業均涉及出口業務,在外圍需求疲弱的情況下,短期內復甦步伐相信會偏慢,此前炒至高位的股份,仍要繼續回吐。

環球局勢暫時仍未明朗,相信滬指或仍要在2800點附近徘徊一段時間。對於真正優質龍頭科技及內需股,仍值得投資者逢低吸納,但在回升訊號出現前,暫宜小注投入,不宜過於進取。

 

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