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2020年3月31日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

淡倉有增無減 加元弱勢難扭

各國接連出手擴大刺激經濟措施的力度,加拿大央行上周五(27日)再緊急減息半厘,為本月內第三次,隔夜利率降至2010年5月後最低的0.25厘;央行同時推出紓緩短期融資市場壓力的商業票據購買計劃(CPPP),並每周在二級市場吸納價值50億加元的政府債券。央行指出,減息旨在為疫情大流行期間支援該國金融系統及經濟,重申隨時準備按需要採取進一步行動。

消息公布後,加元滙價隨即轉弱。美元兌加元本月初剛出現「終極黃金交叉」(50天線升穿200天線)訊號,其後美元顯著轉強,曾飆至1.4668加元才見回調。技術上看,美元兌加元重越是次升浪回調38.2%支持位(約1.4012加元),且14天相對強弱指數(RSI)也保持在50中軸之上運行,後市有望繼續沿2月中旬至今形成的通道反覆向上,下一個較大阻力位可先參考1.427加元,相當於10天線與黃金比率23.6%交滙【圖1】。

期貨倉位部署顯示,市場看淡加元的情緒也有加劇跡象。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料,截至上周二(24日),非商業(或投機性)投資者所持加元淨短倉合約數目,由前周的11563張增至上周的32096張,為去年6月18日以來最高水平,且連續4個星期淨短倉數目增加【圖2】。

至於加元最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦連挫4周,見逾9個月最低的負20.5%,與過去3年平均值負3.9%比較,明顯偏低,使加元COT指數(COT Index)回落至38,某程度反映投機者或炒家對加元前景的看法愈來愈悲觀。

油價暴瀉拖後腿

另一方面,一向與加元表現緊密掛鈎的油價(兩者過去一年相關系數高達0.75)過去幾周持續受壓,自3月上旬沙地阿拉伯發動原油價格戰以來,紐約期油迄今累挫超過五成,但負面消息仍接踵而來,國際油價目前續處於尋底狀態。

新冠肺炎疫情肆虐全球,經濟活動及原油需求均受到嚴重打擊,國際能源署(IEA)署長比羅爾(Fatih Birol)上周五警告,由於疫情導致30億人處於「封鎖」狀態,全球石油需求可能在今年餘下的一些時間內下降20%。

油市供應過剩的問題日益加深,勢必進一步拖累油價表現,相信加元也不能獨善其身,難怪加元遭愈來愈多投機者加碼部署短倉。

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