2020年3月21日
美國聯儲局突然將利率降至零,以緩解全球金融體系的壓力。然而,在新型冠狀病毒肆虐下,加上沙地阿拉伯與俄羅斯兩國談判破裂,促使國際油價急挫,中國股市亦隨着外圍大幅波動。
肺炎疫情在歐美等成熟市場開始蔓延,各國政府嚴陣以待,旅遊、酒店、製造業、汽車和航空等行業都大受打擊,很多市場已步入熊市區域,全球經濟更處於冰封狀態,衰退幾乎已成定局。在此情況下,投資者應有心理準備應付熊市,同時作出相應的調整。
中國經濟下半年有望復甦
目前市場一片悲觀,恐慌性拋售各類資產,然而歷史數據反映,這一類疫情對經濟的影響通常只維持3個月左右。隨着內地推出各類財政及貨幣政策,中國經濟有望於下半年復甦,2020年全年的國內生產總值(GDP)急劇放緩的風險不大。
在過去數年,中國股市的表現一直落後於美國股市,並且已有5年未曾升至新高位,再加上近日調整,反而導致市場估值更具吸引力。
當然,A股部分板塊如能源股也錄得不小跌幅,但亦有一些行業展現出較強的防守力,科技行業便是其中之一。
雖然中國的製造業已慢慢復工,但由於全球供應鏈出現中斷,短期內將拖慢了整個生產線,相關行業勢必受到影響。但長遠而言,筆者相信科技板塊未來數年將保持持續強勁,與5G相關的企業尤其值得留意,原因當然與中美貿易戰大有關係。
過去中國一直是世界工廠,專注於入口核心零件造出製成品,但未有太着重自家研發,因此技術一直都落後於日、韓等亞洲國家,更遑論與科技大國美國相比。
然而中美貿易戰的爆發,改寫了整個行業生態,政府及企業紛紛醒覺,深知不能再依賴別國,而是要積極推展自主研發,以國產半導體代替外國的產品。除了半導體之外,研發的產品亦包括了激光設備、人工智能及其他電子硬件等。
當然,中國要追上外國的技術水平,仍需好一段時間。不過筆者對中國未來的科研結果頗有信心,因為在中國的大學裏,各種科技人才並不短缺,另外政府亦願意投放龐大資金,一眾國企更是資金雄厚,簡單而言,就是大家既有心也有力發展並研發。
在是次跌市中,一些板塊或個股的估值已經反映了大部分的悲觀情緒及衰退預期,浮現投資價值,投資者或會趁機增持風險資產。對筆者而言,最重要的仍然是尋找一些能夠受惠於國家轉型的企業,包括了消費者升級、科技創新、新能源汽車、工業自動化及互聯網等。
作者為安聯投資基金經理,專責管理中國A股股票投資組合,擁有逾15年的投資管理經驗。
訂戶登入
下一篇: | 【30天免費閱讀】各國猛放水 美元續強勢 |
上一篇: | 熊市中贏家要訣 ─ 堅持投資 |