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2020年3月17日

譚曉涵 滬深港日誌

數據差外圍瀉 A股腹背受敵

美國聯儲局突然宣布將利率降至零水平,並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃。不過,市場並未領情,道指期貨續跌逾千點,港股受到拖累,恒指昨天挫969點。A股亦難以幸免,尤其在國家統計局公布2月數據普遍差於預期的影響下,滬深指數昨天分別再大瀉3.4%及5.34%。

環球市場當前所面對的問題是新冠肺炎疫情惡化,各地經濟活動可能受到拖累。按道理說,政府應該先處理好疫情,再進行經濟刺激。過去兩個月來,中國的做法便大致如此。

美疫情未受控 救市亦枉然

不過,作為第一經濟強國的美國,一直忽視對疫情的控制。為保經濟增長,由一開始不斷淡化疫情的影響,任由病毒傳播。到目前眼見疫情不斷擴大,在控制疫情方面依然沒有加強。政府的着眼點仍在經濟,所以近期才使出減息及量寬政策。不過,問題核心即疫情未解,再多的刺激措施亦是枉然。

中國目前雖然成功控制了國內的疫情,但境外輸入個案續增,情況仍未令人放心。昨天,國家統計局公布了一系列2月份宏觀數據,投資及消費均出現負增長,大幅低於市場預期。國內外的壞消息夾擊下,難怪A股重現大跌。

1至2月份,內地固定資產投資累計增速按年下降24.5%;社會消費品零售總額按年下滑20.5%;以人民幣計算的出口金額按年下降15.9%,進口按年下降2.4%。投資、消費、出口,傳統上拉動中國經濟增長的三頭馬車均出現負增長,難怪市場擔心中國首季經濟或要陷入負增長。

不過,3月份內地企業大部分已復工,相信內地經濟可望迎來反彈。目前威脅中國經濟的並非國內疫情,境外的情況更令人擔憂。近日意大利、伊朗、西班牙、德國均出現每日過千宗的新增確診個案,法國、美國及瑞士亦有超過500宗。

疫情雖然嚴峻,但目前以上國家大部分沒有如中國般採取嚴格的隔離政策,相信感染人數仍會以倍數增長。疫情對經濟的打擊令人擔憂,中國出口業務相信亦會受到打擊。

各國政府抗疫不力,市場恐慌未能消除,環球股市仍跌個不停。內地經濟及疫情雖然逐步走出陰霾,但受到境外情況拖累,股市相信亦難以再大升,或要繼續跟隨外圍回調。滬指昨收報2789點,距離2月份低位2685點只有約100點。雖然以內地的情況看不應再創新低,但一切仍要視乎外圍發展而定,投資者暫宜採取觀望態度。

中石化受捧逆市升

昨天跌得最多仍是此前被炒高的科技類股份。Wind統計顯示,訊息技術板塊昨天錄得最多主力資金淨流出,總共達到545.5億元。能源及醫療板塊的表現均較平穩,主力淨流出率均低於5%。

其中,中國石化(600028.SH)昨天便錄得近億元的主力資金淨流入,股價逆市上升1.76%。筆者此前已在本欄提過,內地此前已為油價設定了40美元的下限。所以,當近期國際油價跌至40美元以下水平時,中石化等從事石油零售業務的企業反而有望受惠,令股價近期得以保持平穩。

要在當前的經濟環境下找到不受疫症及外圍拖累、前景又穩定的企業,確實不容易。此前看到中國情況有所改善,市場信心亦逐步回升。但如今外圍局勢充滿變數,一動不如一靜,投資者還是繼續保持觀望態度,不宜太快撈貨。

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