美國高息股誘人公用板塊疫境俏

美股經過周一崩盤後，曾經由高位累跌近兩成，雖然新冠肺炎及原油價格戰兩大「黑天鵝」陰霾揮之不去，市況有可能繼續震盪，不過美股股息回報的吸引力開始浮現，從中長線角度看，不妨多留意美國高息股的投資機會。

美國高息股表現可按道瓊斯美國股息指數作為參考，股息率近日曾逼近5%水平。同時，美國投資級別債券（包括國債及企業債）價格不斷走高，收益率已甚為低微。【圖1】顯示股息率高於債券收益率的差距，由2018年10月初約0.2厘，急升至近日的3.6厘，反映股息率處於相對吸引的水平。

該指數成分股從道瓊斯美國指數中篩選，後者涵蓋美股95%流通市值。【圖2】比較兩隻指數的回報走勢，過去10年股息指數累積總回報190%，略低於美國指數的206%。股息指數的回報過去10年大部分時間都跑贏美國指數，只是近期跌幅較大轉為跑輸而已。

如果從股息指數成分股的板塊分類看，公用股佔30%（不包括能源股），投資者近日避之則吉的能源股只佔約5%，其他權重較大的板塊有金融股及必需消費股，兩者各佔約12%。

首季盈利料增長5.2%

儘管公用股的股息率一向較高，新冠肺炎疫情令美國經濟前景變得不明朗，對公用股的盈利影響如何？據金融數據供應商FactSet最新統計，美國公用股今年首季盈利預測增長5.2%，預測增幅僅次於電訊服務及資訊科技板塊，顯示公用股的盈利前景依然良好，有望保持較好的派息表現。

美股多個板塊都有高息股的選擇，上述道瓊斯美國股息指數的板塊分類僅供參考，投資者在選擇相關基金產品時，除了考慮派息表現，也可留意投資組合的具體板塊分布。

本港市面上與美國高息股相關的公募基金選擇不多，如果對該投資類別有興趣，可以考慮美國上市的交易所買賣基金（ETF）。領航高股息率ETF（VYM）是美國最大的高股息ETF，市值263.5億美元，基金追蹤富時高股息率指數的表現，股息率3.45%，以低收費為賣點，開支比率為0.06%。

安碩精選股息ETF（DVY）追蹤道瓊斯美國股息指數的表現，是美國三大高股息ETF之一，市值153.3億美元，股息率4.11%，開支比率為0.39%。

美股近期劇烈波動，周一狂瀉超過2000點後，市場憧憬美國總統特朗普推出財政政策挽救經濟，美股翌日又反彈逾千點，預料這種急劇波動的市況會在短期內持續，建議投資美國高息股也莫須心急，如果股息率有5、6厘以上會更具吸引力，投資者現階段可密切注視。

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