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2020年3月11日

阿梅 財經DNA

瘋狂波動市

道指前晚瀉逾2000點,更一度觸動了停市機制。今日挫一千,明天彈八百,環球股市大幅波動成為近期常態。關於波動,想起《華爾街的12個經典故事》中所描寫的一幕。話說當年一位初出茅廬的小伙子,斗膽走去問老摩根對後市的看法,老摩根淡淡回應道:「後市將會波動。」

現金長遠遭通脹蠶食

根據現代金融學說,波動等同風險,貪其有數得計。波動愈大,風險愈高,成為了投資界的金科玉律。投資者討厭波動,程度猶如見鬼,人人避之則吉。然而,對聰明的投資者而言,波動真的是大夥兒眼中的洪水猛獸嗎?

投資者害怕波動,皆因人類對未知感到恐懼,儘管未來從來都不能確定。世上完全不會波動的資產大抵只有現金。儘管現金或許不至於像達里奧口中的「垃圾」,它亦如畢非德所指「等待機會的成本」,投資者長期持有現金將注定被通脹蠶食。

事實上,追求沒有波動的回報就像男士渴望追求「唔狼戾」的美女一樣,想法很好,問題只是根本不存在而已。股市投資者所以能獲得更好回報,某程度上就是要願意忍受波動帶來的短暫陣痛。波動是股票的本質,就如同「麻煩」是美女的特徵一樣。

早前美股每日創新高,不少投資者在心裏禱告:「神呀,請求祢多給我一次上車機會。」然而,當指數急速跌破所有支持位的時候,大家又在做什麼呢?一句到尾,倘若投資者無法承受股市波動,只追求耳根清淨,恐怕「出家避世」是唯一選項。

話時話,我在積極建倉,你呢?

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