港燈股息率料仍有3.75厘

大市上周五急挫，恒指收報26146點，大跌621點，全周累計則微升16點，周線陰陽燭為墓碑十字，於低位出現是利好訊號。美股道指上周五拗腰，跌幅由接近九百點收窄至256點，港股今日未必太差。26000點是後市關鍵，確認失守就要小心。

新冠肺炎全球大爆發，投資者擔心疫情癱瘓全球經濟，避險情緒高漲，有「恐慌指數」之稱的VIX指數爆升至42點創9年高位，資金奔向避免資產。

公用股穩定波動少

本欄一直睇好金價，現貨金上周五曾高見1692.20美元，貼近1700美元心理關口，短線或有回吐，但1700美元應該不是終點，金價年內有望見千八，多次推介的金礦股可續持有，但勿高追。

聯儲局本月中開會，市場預期再減息，有估今次大減0.75厘。在減息預期及避險情緒下，美債價格躍升，孳息暴跌，10年期美債孳息跌至0.66厘創歷史新低。超低息年代去而復返，高息股有一定吸引力，不過市場風高浪急，並非所有高息股都穩陣，易受經濟周期打擊的股份，派息雖高也要提防收息輸股價。有穩定派息而業務較少波動的公用股，目前是較佳選擇。

港燈（02638）往績股息率有5厘，屬於較高者，2014年招股時以高派息率招徠，上市以來派息比率都接近甚至超過100%。由於兩電准許利潤回報率由9.9%降至8%，港燈去年上半年收入減8.3%至50.3億元，純利7.09億元大減27.8%，中期息因而縮減25%至15.94仙。假設全年派息亦減25%至0.3元，預期股息率仍有3.75厘。

大和報告指出，雖然准許利潤率下調，但港燈的巨額資本支出應可支持盈利和股息，其2019至2023年資本支出達266億元，較對上5年大增104%，可推動盈利增長。此外，港燈有60億美元票據今年到期，這批票據息率4.25厘，今年超低息重現，港燈再融資時當可降低息率，因而提升盈利。

走勢上港燈營造平頂三角形，MACD重現雙牛，滙聚的平均線開始分散，若升破8元阻力第一目標8.35元，可候回吐至7.90至7.95元買入。