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2020年3月6日

林文越 經綸集

指數權重股更迭 投資機遇在眼前

美國聯儲局減息半厘,美股毫不領情,道指當日大跌近800點,牛市已經完結了嗎?錯了,美股下跌不是重點,重點是股市正出現翻天覆地變化。

周二跌了一天後,道指周三已回升近1200點,不但補回,甚至升突,美股最多只能說是波動,而不是暴挫。相反,港股看似平靜,本地銀行股卻跌個一仆一碌,不是接近、就是挫至52周新低,更有連續跌上十幾天的。

減息送銀行股一程

銀行股暴瀉,背後原因是息口愈來愈低。繼歐羅區和日本後,美國也有機會陷入負利率年代(10年期國債連一厘息也沒有),銀行利息收入大減。還有中港經濟前景轉差,壞賬上升、法規成本增加等。減息真正影響的不是美國科技股,而是本地銀行股!聯儲局減息,是送了銀行股一程。

銀行前景轉差,卻是中港指數的核心成員,金融股佔恒指比重幾近一半。另一比重大戶石油股表現同樣不濟,國際油價從60美元跌至40美元一桶,恒指裏的幾隻能源股(包括煤炭股),同樣不是接近、就是錄得52周新低。

傳統企業不濟,以科技和醫療股為首的新經濟股卻不斷創出52周或歷史新高。科技股一直是長升長有,新冠肺炎更加大醫藥投資。此消彼長下,可以肯定的是,未來數年將有愈來愈多的科技、醫療和新能源股份獲納入指數,部分金融股和能源股將被剔出。

大量指數基金依照恒指比重買賣,指數成分股更迭,直接牽動天量資金流向。現在銀行股、能源股已成明日黃花,卻仍佔據極高指數比重,科技、醫療等明日之星,卻佔指數比重極低。這種巨大的不協調,正正是巨大的投資機遇。

投資不能得過且過(有幾多港人床下底收埋幾十張銀行股票?),也不能隨遇而安(千里馬也會有跑不動的一天),該出手時便要出手。不然,等到指數裏全是新經濟股,菜都涼了,機會也就流走了。先眾人之買而買,是賺大錢的關鍵之一。

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