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2020年2月29日

陸永 財經coffee

美圖轉戰網下 醫好皮膚化靚妝

今時今日的新世代,影相修圖都是常識吧,修圖App更是五花八門,其中之一是為人熟悉的美圖(01357)。美圖主要有4個產品──美圖秀秀、美顏相機、BeautyPlus及美拍。當中美圖秀秀是核心產品,由2016年上市開始,月活躍用戶數有近1億,之後每年的月活躍用戶數都有增長,最新2019年上半年月活躍用戶數為1.23億。美圖2015至2016年月活躍用戶數都有理想增長,當時主要增長來源為美顏相機,但經不起時間的考驗,應該算是失敗的項目。2015至2017年美圖都有賣美顏相機,最高峰2017年銷售37億元,但2018年收入開始下滑,2019年更不再造美顏相機,與小米(01810)合作算了,不再出自家手機。

美圖2016年底上市,以下限8.5元定價上市,集資淨額逾46億元。目前股價跌了近八成,市值約80億元,資產淨值38億元左右,現金加金融資產約33億元。美圖最大的資產是自家App美圖秀秀的月活躍用戶數,其中美圖秀秀的主要收入來源為在線廣告,而在線廣告多少視乎本身App的月活躍用戶數。因此近年公司在線廣告增長都依賴之前儲下來的用戶,2019年上半年在線廣告增速已減慢至27.2%。

疫情帶來商機

美圖有的是用戶,但過去幾年都未能成功把用戶群變現。近月中國新冠肺炎爆發為美圖帶來轉捩點,期間美圖皮膚醫生夥拍上海市皮膚病醫院,提供免費在線皮膚義診服務,希望減少非緊急患者出門就診,降低外出接觸病毒的風險,這似乎是皮膚美容版的平安好醫生(01833)。美圖上周更推出「美業馳援」計劃,免費為萬家美妝企業提供在線試妝系統,美圖的App將會為用戶檢測膚質,配合商家可以做到虛擬試妝及飾品試戴,增加用戶網上購物體驗。

過去美圖做的都是線上修圖服務,之後賺的都是網上的錢,今次線上問診再加在線試妝,期望將過去用戶體驗提高,再轉化成金錢。新冠肺炎加快線下轉線上的過程,對美圖也是一個新嘗試及挑戰,但亦是一個機遇,只要有少少成功,相信美圖亦不會是今天這個價。

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