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2020年2月21日

大行手影

中銀薦4股食正Tesla國產化

美國電動車生產商Tesla上海工廠投產後,股價今年屢創新高,突破1000美元大關近在咫尺。

中銀國際昨天發表報告,認為隨着Tesla零件中國化提升,加上Model Y有望登場,料4隻A股將有「錢」途。

上月底Tesla公布業績,去年淨虧損8.6億美元,當中上季錄得利潤達1.05億美元,更是連續兩季實現盈利,毛利率達18.8%,雖然按季持平,但中銀認為已經好過預期。

滬廠房產能增 Model Y將登場

Tesla上海工廠於2019年1月動工,去年底小量生產Model 3,今年1月已陸續交付予客戶。中銀認為,Tesla國產進度比想像中快,目前上海工廠年產能為15萬輛,預計到2020年底有望達到30萬輛。

中銀續稱,按目前Tesla上海廠房零件國產化只得30%,為降低運輸成本,國產化勢必擴大,估計年中會大增到80%,年底更有望實現接近完全國產化,加上Model Y即將登場,A股上市的相關產業鏈股份將續受益。

該行睇好在2016年打入Tesla產業鏈的拓普(601689.SH),因該公司掌握高強度鋼和輕合金輕量化技術,同時底盤產品線豐富,每輛車底盤單價已逾4000元人民幣,隨着Tesla上海工廠量產提升,料今年每股收益可提升43%至88分。

中銀亦建議留意內地汽車換熱器一哥銀輪(002126.SZ),不單已向寧德時代(300750.SZ)及宇通(600066.SZ)供貨,同時旗下產品亦已通過Tesla質量認證,雙方正積極推進多個熱管理項目合作,前景值得看好。

此外,該行亦欽點汽車飾件供應商寧波華翔(002048.SZ),主要由於該公司已為Model S及X供貨,亦為國產Model 3智能後視鏡提供零件,隨着Model Y有望推出,估計寧波華翔將進一步得益。中銀齊續予拓普、銀輪及寧波華翔「買入」評級,即料股價有逾兩成升幅。

另一方面,中銀也唱好電池龍頭寧德時代,因擁內地電池市佔率逾五成,亦打入吉利(00175)、寶馬及大眾供應鏈,又與Tesla訂立協議於7月起供應鋰離子動力電池,推算今年每股盈利會有18.7%增長,因此續予「增持」評級,即預計股價有10%至20%上升空間。

 

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