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2020年2月21日

陸文 金融峰景

炒國策有路捉 避內房捧車股

面對新冠肺炎疫情對內地與全球經濟帶來的影響持續,中央加大維穩力度,扶持方案陸續出台,投資市場在入市資金相對充裕下表現仍不俗。昨天內地一如預期下調1年期貸款市場報價利率(LPR)10個基點,而5年或以上則下調5個基點,但港股早段見好消息出貨而回調,恒指一度低見27383點,午後在A股造好帶動下回升,收報27609點,跌46點(0.17%);國指收10913點,微升0.05%。雖然與上證升1.84%及深成指漲2.43%比較,港股明顯跑輸,但全日成交仍有1009億元。

人行公布1月份新增貸款3.34萬億元人民幣,高於預期,而社會融資規模增加5.07萬億元人民幣,反映受疫情影響,內地增加貸款應對。接踵而來的,將是針對受疫情影響的產業推出維穩政策,這將是投資者尋寶炒作依據。目前港股表現兩極化,資金一方面追捧具抗疫能力的強勢板塊,包括醫藥及5G軟件等產業,另一方面不沾手業務展望看淡的股份,令前者炒作熾熱,短期起伏大,投資者要懂得靈活走位。

恒大碧桂園受壓 齊跌逾1%

人行第四季度中國貨幣政策報告堅持「房子是用來住而不是炒」的定位,內地專家亦預期調控政策節奏不會因疫情而出現大轉變,而內地1年期LPR一年期利率下調10個基點,但5年及以上LPR利率僅降5個基點,有助穩定樓市,但又不會產生過大的刺激。內房股昨天依然受人民幣偏軟及減價戰疑慮困擾,表現受壓,大行對內房前景也轉而看淡,高盛便削今年內房全年銷售預測10%,並下調多隻內房股目標價。

內房股中,恒大(03333)繼續在兩年低位徘徊,昨收報18.82元,跌1.05%;碧桂園(02007)、融創中國(01918)及龍湖(00960)則分別下滑1.47%、 1.72%及2.12%。

至於物管股,經歷近期累積較大升幅後,似步入調整鞏固期,三四線物管股更成為炒家短線買賣對象,急進速退,昨天濱江服務(03316)插6.44%、中奧到家(01538)挫4%、佳兆業美好(02168)跌2.61%及奧園健康(03662)下滑3.07%。

內地傳出中央將支援航空業,包括推動大型航空公司併購小型同業,亦為航空界注資百億元,令一眾中資航空股昨日早段延續上日升勢,而盛傳海南省政府將接管海航集團進行重組,刺激海航系多隻A股大升甚至漲停板,不過隨後海航高層否認有關傳聞,令原本有望瓜分海航生意的3隻中資航空股出現回吐,只有國航(00753)埋單仍有0.58%升幅,東航(00670)低收0.52%,南航(01055)亦跌0.85%。

扶持在望 比亞迪飆一成

內地航空業飽受疫情拖累,對海航更是雪上加霜,疫情令客運率下挫五成多,可視為內地研究行業整合提升營運效益的催化劑。事實上,人民幣貶值及疫情打擊持續,中央年內料會對受疫情困擾的產業給予扶持政策,正好成為尋寶短炒的投機對象。

面對內地1月份汽車銷量按年再跌18%,商務部已表示將研究出台進一步穩定消費的政策措施,鼓勵各地因地制宜推出促進新能源汽車消費,以及提高傳統汽車限購指標等。汽車業目前依然是內地主要支持經濟發展的產業,不排除稍後會有炒作空間。電動車生產商特斯拉於內地發展帶來的刺激,近日便推動比亞迪(01211)在成交配合下炒上,昨收報53.6元,勁升11.44%;其他汽車相關股份如德昌(00179)升6%,重慶機電(02722)更飆25.49%。

近期國際金價突破每盎斯1600美元,對一眾黃金及貴金屬商品股帶來刺激。目前各國央行持續以寬鬆貨幣政策刺激經濟,令貨幣實際購買力不斷削弱,投資者把黃金作為分散投資的組合之一,絕對有基本因素支持。

值得關注的是,人行今年勢將進一步「放水」,以紓緩中美博弈及疫情帶來的影響,過往內地居民多以購置房產作增值保值,但現在則有變,因為中央最新的訊息依然是「住宅是用來住的」,重申嚴控炒房政策,而不少內房企業已面臨融資成本上漲及困難,恒大早前宣布七五折推盤促銷,相信是為確保資金回流以符合不少融資債券上的條款需要;其他發展商料也面對相同情況,意味內地樓市回調機會不低,促使投資者加碼買黃金。

再者,近年各國央行持續增持黃金儲備,就算買金無息收,但年內金價有望反覆上升5%至10%, 遇上金融市場動盪更有機會急漲,所以對金礦股有利,上揚空間大,不妨逢低吸納。昨天山東黃金(01787)升1.56%、招金礦業(01818)高收3.84%, SPDR金ETF(02840)曾創一年新高,但收跌0.2%。花旗基於實際利率為負及存在疫情風險,提升金價預測至1700美元為目標。

 

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