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2020年2月14日

林文越 經綸集

複利滾存亡明朝 疫市應跌卻不跌

近日瘟疫蔓延,有論者憶說明朝也亡於瘟疫。李自成攻北京,剛好鼠疫讓明軍潰不成軍,最終城破。問題是,為何明末民變頻生?答案是:複利滾存。

宗室繁衍禍超瘟疫

明初定制,凡王子成年後,便要往地方當藩王,雖不管事,卻有國家奉養。萬曆年的《皇明盛事述》記載,端順王朱奇湞生子100多人(還未計女兒!),除長子襲王位外,其餘都封鎮國將軍。

藩王為什麼喜歡生子呢?因為生子可以賺錢。《明史》載:「宗室年生十歲,即受封支祿。如生一鎮國將軍,即得祿千石。生十將軍,即得祿萬石矣。」結果子又生孫,孫又有子,子子孫孫,無窮匱也。

萬曆年間,有檔案可查的宗室人口就有15.7萬餘人(複利滾存也),史書稱「千古所未有也」。有的地方,如山西、河南,一省財政收入都不夠供養本省的皇族子孫。

據史學家統計,明末皇家宗室足有一百多萬人(複利滾存也),以其時人口一億多人計算,即平均100人養一位皇族子孫,一條村便可能有十個八個皇親貴族,你說誇張不誇張?還未計士大夫和軍隊。

豐年的時候還可以應付過去,荒年時怎麼辦?農民沒得吃,只好造反。故明朝不是亡於瘟疫,而是亡於宗室的「複利滾存」。

股市領先實體經濟

複利滾存不只見於投資,也不只見於傳宗接代,也可以見於傳染病散播。如果疫情不受控制,患病人數應是幾何級上升,但現在是這樣嗎?至2月9日,新增確診病例已連續5天下跌,從高峰時的日增4000多宗,降至2000多宗,疫情並沒「複利滾存」,這或許是逐漸受控的利好跡象。

股市領先實體經濟。疫情這麼可怕,恒指表現卻十分堅挺,是不是市場認為疫情兩三個月便會過去?應跌不跌是強烈利好訊號。疫症蔓延,股市也沒有下跌,疫症放緩時,股市大概便會創新高。

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