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2020年2月10日

伊馬仕 信圖分析

央媽保駕護航 股市不宜看淡

新型冠狀病毒肺炎爆發,分析普遍以2003年時沙士來襲為例子,推算疫情對金融市場影響短暫。病毒源頭中國,上證指數確實也只是在春節假期後復市的周一(3日)追跌7.72%,其後連升4天,已收復4.71%失地。

四大央行資產負債表膨脹

環球股市表現更突出,MSCI世界指數周四(6日)創收市新高,主要是受美股繼續破頂所帶動。要知道在新型病毒蔓延之際何以股市欣欣向榮,答案可能是「央媽」。

最近10年,四大央行(聯儲局、人民銀行、歐洲和日本央行)資產負債表總規模與股市走勢息息相關,自去年9月底以來逐步膨脹,MSCI世界指數亦展開新升浪【圖】,期間「放水」最落力的自然是聯儲局,因鬧美元荒拆息抽高而注入海量流動性。

 

為了應對疫情,人行除了在A股重開時作出1.2萬億元人民幣逆回購操作,而調低LPR(貸款市場報價利率)呼聲高唱入雲,此舉或是降準與減息以外的另類釋放流動性選項,意味中央為防經濟放緩失速,「放水」只會有增無減,屆時除非其他央行突然收手(機會微乎其微),否則環球「水源」持續充足,股市因此未宜看淡。

 

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