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2020年2月8日

阿米 有米落鑊

放水「抗疫」非治本 中港市反彈難長久

新型肺炎疫情在中國持續擴散,執筆之時中國已有30多個城市有不同程度的「封城」措施,不過在A股復市前,人民銀行祭出包括1.2萬億元人民幣天量逆回購,初步穩住股市,更吸引外資作超賣反彈,短短一周恒指由險守兩萬六關反彈近1500點,從近日人行放風將貸款市場報價利率(LPR)減息、銀行降準,以至澳門銀行公會及中銀香港(02388)推按揭「還息不還本」等多重措施,反映中國財金系統相當積極以寬鬆貨幣政策「抗疫」。

正如上周提到,中國針對疫情本身並無對策,偏偏中央政府極欲市面盡早恢復正常,透過官媒操作強調疫情「可防可控」,無非為3月兩會能如期舉行鋪路。

另一邊廂,地方政府則陷入兩難局面,一方面深知疫情有多水深火熱,以封城、社區管理等隔離措施減慢疫情傳播,避免當醫療資源耗盡成為另一個武漢市,實為不得已的自保手段;另一方面假如長期封城,企業無法復工恐重創中小企引發倒閉潮,進而衝擊地方政府稅收,相信會有不少地方政府作出過早復工的決定,甚至容許企業偷步復工,如此一來只會令社區感染如蛆附骨。

近日有地方政府甚至出現運送口罩等關鍵物資時,與其他地方政府有爭拗衝突,亦有傳四川、雲南等省兩會將延遲召開,未來一兩個月行政區各自為政的情況或會更加明顯及表面化。

Home Office概念股 留意Zoom

雖然巨量放水令中港資金流動性增加,本周大市反彈亦見不少中小型股借消息瘋狂落鑊,不過港股整體反彈力度漸見減弱,大股炒落後亦愈炒愈弱勢,情況並不健康,阿米傾向中港股市此浪仍是有波幅無升幅的格局,縱然可以憑選股尋找贏家,亦不外乎在互聯網、電商及醫藥等板塊中尋找而已,沙中淘金並不討好。

抗疫既成趨勢,會改變民眾生活習慣,包括減少外出消費甚至在家工作,阿米戲稱為「Home Office概念股」,以互聯網股為例,相比中港股市大部分只虛炒概念,歐美股市不乏較為實在的選擇,例如視像會議軟件Zoom Video Communications,在現時疫情下中國人難以出國,不少商務會議均需要尋求網上替代方式,就為Zoom帶來業務增長空間,雖然公司暫時着重用戶成長而仍未開始有盈利,但筆者認為其股價在未來數月仍然值得期待。

筆者馮宏遠為華晉證券資產管理投資總監,證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。

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