搶高息股「紅包」有秘訣

各位「巴打」與「絲打」，農曆新年送豬迎鼠，如果是單身的有沒有積極「搵銀」，專門向一眾已婚的長輩或「鐵哥們」埋手，大大力強討「紅包」（高仁註：利是的內地叫法）呢？如果沒有的話，本文高仁將會教導大家搶奪另一類「紅包」，就是如何選取市場上的高息股。

講到息，各位「巴打」與「絲打」不要誤以為是一般「紅簿仔」的利息（interest），這裏其實是指股息（dividend），即是公司把每年或每季賺到的利潤分派給股東的金額。

只要公司有（或願意）派息的話，不論是揸重貨的大股東，抑或是只有一手甚至一股的小股東，都可以獲派發股息。大、小股東所獲得的派息金額是按照各自的持股數目而定。

小心判斷股息率「真偽」

不同公司會有不同的派息政策，若以每股派息相對於每股盈利的百分比，就可以得出派息比率（payout ratio）；若以每股派息對應股價的百分比，則可以得出股息率（dividend yield，又稱周息率）【公式】，兩者均可以與其他公司作出比較。

以港股市場而言，投資者對高息股（high yield stock）的定義，一般為股息率達5厘以上的股票。惟「高仁指點」話你知，各位「巴打」與「絲打」要從三大因素，判斷個別股票股息率的「真偽」。

第一是與股息相關的因素，即使過去股息率及預測股息率都高，但並不代表高股息可以持續；相反，股息盈利覆蓋、過去一年股息增長、未來一年股息增長等指標，可以被視為有延續性，原因是公司一般增加股息後，再削減的可能性不大。

第二是市場驅動的因素，譬如說某公司的股價動力較強，意味其業務可能做得較好，在基本因素支持下，高股價將拖低股息率；相反，如果公司的股價波幅較大，可能反映其受到壞消息困擾，股價下跌令股息率上升。

第三是與盈利相關的因素，不論是過去一年的盈利增長，抑或是未來一年的盈利增長預測，公司盈利增長實實在在會影響派發股息的能力，繼而會影響到股息率的高低。

穩定收息多選擇

各位「巴打」與「絲打」，以香港電訊（06823）為例，其主要在香港提供固網、流動通訊、寬頻服務等電訊業務，發行股份是以合訂證券（Stapled Securities）方式上市，資產由信託管理人代為持有及管理，與房地產信託基金（REITs）性質類似。

香港電訊從核心業務產生經常性收入穩定，足以應付日常業務支付股息、稅項、利息、償還債務所需，來自營運活動的現金流量相信亦可以覆蓋任何營運資金增加的需要。因此，香港電訊歷年來派息相當穩定，派息金額亦逐年遞升【表】，股息率超過6厘，創造了REITs一樣的收息效果。

所以，除了REITs之外，公用股、電訊股、內銀股及部分傳統製造行業的派息亦相當穩定，派息金額也較高，也是高息股「紅包」的選擇。

高息股系列．之一

本欄逢周一刊出

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