25板塊全「見紅」港股市底極弱

源自內地的新型冠狀病毒肺炎疫情肆虐，市場擔心中國今年經濟增長難「保六」，加上人民幣離岸價上周曾跌穿「七算」，港股鼠年開局連跌3日。總結全星期3個交易日，恒指大瀉1637點（5.86%），收報26312點，連跌兩周累挫2744點或9.44%。50隻恒指成分股均隨大市向下，其中28隻跑輸恒指，瑞聲科技（02018）全星期累插10.8%，為一周表現最差恒指成分股。

回顧一周行業表現，25個板塊全線「見紅」，更有14個跑輸恒指，當中以電子、建築和石油化工板塊跌勢較急，在過去一周分別下挫9.4%、7.88%及7.61%。若從板塊市寬角度看，股價高於50天線比率的板塊當中，大部分市寬按周顯著下滑，目前已有24個板塊重返50%強弱分界之下【表】，顯示整體港股的市底相當疲弱。

統計整體港股的市場寬度同步回落，3天線高於18天線比率（短線市寬）全星期再挫14.4個百分點，至去年8月15日後最低的21.9%【圖1】，而股價高於50天線比率（中線市寬）按周續跌16.7個百分點至27.9%；兩線市寬明顯回落至支持區，反映港股短、中線走勢已顯著轉弱。

弱勢股沽盤增強

另一方面，EJFQ弱勢股指數全周急漲23.4個百分點，至去年9月5日以來最高的31.3%，進一步升越強勢股指數（最新為16.6%）【圖2】，反映強勢股買盤不斷減弱的同時，弱勢股沽盤正持續升溫，後市難以樂觀。

技術上看，恒指明顯跌穿TrendWatch上升通道，更失守多條主要平均線【圖3】，走勢上進一步轉弱；惟14天相對強弱指數（RSI）開始貼近30超賣水平，恒指下方26200點（即前大跌浪23.6%黃金比率）至26000點（下一個成交量密集區底部）應有一定的承托力【圖3】，短期內港股跌勢或有望喘定。

由於疫情擴大，上海證券交易所和深圳證券交易所公告，滬深市場延長休市至2月2日，並於今天（3日）復市。

值得留意的是，上證指數走勢與反映一籃子商品期貨價格的湯森路透CRB商品指數表現存在較高相關性，尤其是過去一年兩者關連系數達0.7以上，而後者更有輕微領先的指標作用【圖4】（詳見2020年1月29日「信圖分析」）。鑑於CRB商品指數在內地股市休市期間跌勢持續，可以預期滬指最壞情況或下試2800點（甚至更低）水平。