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2020年1月22日

邱古奇 股期出擊

石四藥炒受惠疫情擴散 目標價8元

大市昨日暴挫,恒指以裂口大陰燭下跌,收市報27985點,暴瀉810點,一舉跌破10天線(28662點)和20天線(28427點),更跌回上升通道之內,早前的升破通道變成假突破,走勢急劇轉弱,短期支持為250天線(27694點)。

產銷靜脈輸液需求大

炒完中美貿易戰暫停,港股即面對三大利淡因素,一是馬化騰連續4日減持騰訊(00700),提早「被退休」之說甚囂塵上,騰訊股價插水。二是穆迪下調香港信貸評級,理由是香港管治和司法機構的力量比之前估計薄弱,港府亦欠缺計劃,解決現時本港的政治、經濟及社會問題。三是武漢肺炎疫情擴散,證實可以人傳人,令人擔心是沙士翻版。

武漢肺炎疫情擴散,醫藥股並未全面受惠,只是個別發展,事實上此症暫時沒有有效的專治藥物,很難說得清哪一家藥廠可以受惠。不過昨日石四藥集團(02005)股價特別強勢,逆市升5.4%,石四藥主要產銷用以滴注的靜脈輸液,病人入院基本上都會用到,吸引觸覺敏銳的投資者追捧。

石四藥基本因素不俗,2018年純利9.12億元,按年增長37.2%。去年業績繼續增長,去年首三季營業額按年增15.3%,至29.54億元人民幣,由於人幣貶值,以港元計算的營業額則增長10%,至33.8億元。期內毛利率下降0.7個百分點,至61.3%,純利則按年增長17.2%,至7.59億元。

石四藥仍是大輸液行業的龍頭,去年上半年,安瓿注射液高速增長,期內收益1.5億元,大增312%,安瓿注射液目前僅佔集團總收入的6.5%,大有發展空間。收入佔比最重達55.3%的PVC及直立式軟袋輸液,上半年收入達12.85億元,增長2.9%,而PP塑瓶輸液和玻璃瓶輸液收入則分別增長5.9%和15%。集團亦有研製藥物,期內治流感藥阿比多爾膠囊,已被納入醫保目錄,預期今年銷售會上升。

石四藥往績P/E約24倍,股息率1.21厘,並不便宜,但在醫藥股當中也不算貴。股價急升後14RSI升至76.6超買,宜候回吐至7.1元買入,目標價8元。

 

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