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2020年1月3日

中環OL黃 金融外星人

金鼠年投資思維分享

寫這個專欄已差不多5年,終於今年撞正出稿是外星人生日,又適逢金鼠年快將降臨,是外星人的生肖年。外星人對於今年抱有期望,恒指會升穿30000點,挑戰33000點。分享如下。

一、2020年股市會比現時高

雖然中美貿易糾紛造成不明朗因素,影響股市,惟外星人相信中美元首同樣希望保持國家經濟增長平穩,所以2020年雖然美股有機會調整,且或許會拖跌全世界股市;但中國和美國股市的連繫已經變得很少,甚至是香港股市,現時也比較跟隨中國的市況。所以筆者相信,即使美股回落,未必對中港股市造成很大打擊;相反,中國比較常用一些金融政策來穩定市況,例如所謂的「放水」來維持和增加世界對其市場的投資信心。

明白這個道理後,便很容易作出決定,就是見低就買。什麼是低?比較歷史現金流回報和市盈率等等也是一個不錯的參考。貿易戰下,兩大強國股票市場比大部分其他國家優勝,針對美國和中國再看看,港股無論市盈率和市盈率也比中國和美國市場便宜,港股市盈率約11.03倍,標普500指數是21.6倍,深股36倍,滬股14倍,國企指數更加就只得不到9倍!那你說哪個市場最便宜?但要注意是香港傳統股份缺乏新故事和有爆發力的科技支持,希望阿里巴巴(09988)掛牌後有改善。

二、過往幾年,投資於私募基金變成趨勢

外星人在2019年一次內地活動中和一些內地的私募基金經理交談,了解到在內地私募基金一般的回報也超過20%,30%也不難達到。在內地,由於經濟增長依然是世界之冠,所以私募基金繼續是職業投資者的首選。

在香港,可能是傳統上投資者比較熱愛二手市場,而且希望投資於一些比較靈活隨時可以拿走資金的投資品上,兼且港交所(00388)是世界數一數二大的交易所,電台電視又滿布金融明星,所以整個投資環境也是趨向引導投資者投資股票。

過往10年間對沖基金的回報率低於5%。外星人這裏分享一個笑話:由於股票有升有跌,所以筆者一般不會在被問及投資回報時作出太大膽的承諾,雖然有可能超過20%至30%,但既然不能夠保證,說出來就沒有意義。所以一般也是說7%;在香港,聽到有這個回報一般也覺得很滿意,在外國的更加覺得這個回報已經很厲害。

然而,當你在內地說能夠獲得7%回報,他們是這樣回答你:「借錢也有超過7%的回報!」從前更有一間顯赫內地P2P公司的員工跟我說,老闆P2P平台裏面的項目隨便也有超過15%回報!外星人當時無言以對,但現在這間P2P公司已經不再存在。所以,內地機會處處,但是你要懂得快點上車,快點落車。如果你不懂怎麼玩音樂椅的遊戲,可能無論內地或者是大部分港股,也不應該是你的選擇。大型私募基金軟庫在投資WeWork後估值飆升,但去年在WeWork籌備上市時,估值急速下跌。

三、留意一些新派投資趨勢

例如ESG和Impact Investing,關於一些解決環球暖化和人口老化問題的,所以筆者在早前又開始灌輸一些新投資概念。另外,對於深科技(deep tech)、科學健康食物等等新的產品和科技也看高一線。深科技的意思是指一些需要超級專門學問的科技,例如製造光纖、AI芯片、人造食品等,這些科技是不能夠隨便找到能夠複製的團隊,所以成功機會比較高。

講開人造食品,外星人覺得整個發展很有趣,因為嚴格來說,它是一種食物科技,可能讀者未能明白什麼是人造食品和它的股壇爆炸力。

美國Beyond Meat,是一隻人造肉股,旗下產品有人造牛肉(Beyond Beef)、人造雞肉(Beyond chicken),其實香港也有類似產品,插着Impossible旗的漢堡包便是了。

其實說也奇怪,只不過是由從前我們叫做素食者Vegi,現在變成Impossible(超能肉?),就這麼有市場,真是要佩服推廣策略的神奇。其實Vegiburger和Beyond Burger也不是完全一樣,因為Beyond Burger比起從前我們的素食,加上了營養,所以整個概念便不同了。超能肉又好,非一般肉又好,這些肉在外國已經在大超市,甚至名牌漢堡包店Burger King出現,而且大部分客戶也滿意產品,所以趨勢已經確認。

讀者是否明白天氣暖化的影響呢?就是因為天氣暖化減少水的供應,令到農作物生產受到影響,而這些在食物鏈裏便會影響真肉類的生產。所以只有兩條出路,宣揚吃素、減低浪費食物,以及發展另類食物代替。

又講開水,3年前和一位加拿大的私募基金朋友閑談之間,他介紹筆者一隻產品,便是淨化污水的科技產品,產品像可口可樂一樣,能夠用一小比率的淨化劑來處理污水,變成食水。這個便是深科技例子。

至於超能肉,根據CNN報道,這些肉可以減少99%的用水、93%的用地、46%的能量和90%的溫室排放。Thematic Impact Investing 便是這個意思了。

祝大家新年快樂!

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筆者為證監會1、2、9號業務持牌人

 

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