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2020年1月1日

信報投資分析研究部 新股部落

22新股跨年混戰 九毛九最吸睛

趁2019年結束之前,本港新股市場有22隻「新丁」全力衝刺,剛好趕上跨年招股的尾班車,擬集資合共最多96.67億元。新股大混戰下,投資者有可能會出現選擇困難症,但九毛九國際(09922)旗下酸菜魚餐廳品牌廣為人熟悉,市場憧憬有望成為海底撈(06862)翻版,預計認購反應將較其他新股優勝。

新股一向「年尾例旺」,原因相信是不少公司的年結日都是12月31日,年結後便有需要更新招股資料的財務數據,增加上市的不確定性,故此一般傾向趕在「死線」前搭上新股尾班車。

是次招股狂潮中,22家公司業務十分多元化,包括餐飲、零售、房地產、建築、教育、科網、製造、影視、營銷、物流等等,大多數都來自內地,亦有「過江龍」新加坡及馬來西亞的公司。預計從事內需餐飲、科網及內房行業的新股,值得看高一線。

九毛九是內地中餐廳品牌營運者,管理及經營合共5個自創品牌,包括西北菜系「九毛九」、酸菜魚「太二」、「2顆雞蛋煎餅」、四川冷鍋串串「慫」及粵菜「那未大叔是大廚」,目前擁有287間餐廳,包括143間「九毛九」、121間「太二」、21間「2顆雞蛋煎餅」、「慫」及「那未大叔是大廚」則各1間,另以加盟模式管理41間「2顆雞蛋煎餅」。

驢跡具科網概念

酸菜魚「太二」是內地知名的「網紅」店,經營利潤持續上升,今年上半年達1.25億元人民幣,首次成為最大貢獻品牌,經營利潤率23.3%。另一品牌「九毛九」經營利潤1.24億元人民幣,經營利潤率僅18.1%;其他品牌方面則錄得經營虧損。

回顧另一餐飲股海底撈,其中式火鍋品牌「海底撈」於內地知名度甚高,2018年9月底以每股17.8元在港上市,保薦人為招銀國際,迄今股價累積升幅超過七成半。因此,以九毛九旗下「太二」的人氣,加上有招銀國際擔任保薦人,市場憧憬其可成為海底撈的翻版,上市後股價將有不俗表現,認購反應相信會較為理想。

此外,驢跡科技(01745)是內地最大的在線電子導覽提供商,主要在雲端系統上提供具有專有內容的在線電子導覽,包括旅遊景區的手繪地圖,以及旅遊景區內景點的文字介紹和語音講解,並且加入實時導航等功能。集團通過在線旅遊平台銷售在線電子導覽獲取大部分收益。

觀乎今年科網新股表現,阿里巴巴(09988)第二上市全城哄動,迄今股價表現有聲有色,魯大師(03601)首日掛牌勁升2.2倍,赤子城科技(09911)12月31日首日掛牌收3.25元,比招股價高九成三,驢跡具備科網概念下,相信亦會獲投資者注視。

滙景毛利率勝同業

滙景控股(09968)是一家內地綜合住宅與商用物業開發商,專注於廣東省及湖南省,主要經營具特色的城市更新項目。集團早年已收購多個有潛力項目,購入土地成本較招拍掛方式為低,故此毛利率逾五成,較同業為高。再者,食正大灣區概念,預料將可吸引到捧場客。

 

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