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2019年12月9日

石林 金與銀

回升曇花一現 金市圖穩未果

用「一日三變」去形容中美貿易談判的進程並不過分,正由於談判的進展常在變幻,使金市圖回穩向上未果,最後明顯再度軟落。

承前周回穩之勢,金市上周早段曾持續回揚。美國總統特朗普表示,中美貿易協議可留至明年美國大選之後才簽署,金價在上周三上揚至1484元(美元.下同),為上月上旬以來的高位。但其後傳出中美談判依然繼續,周末更聞美國就業情況相當良好,金價明顯回落到1458.7元,並以偏低位1459.5元收市,比前周反微跌4.1元。

銀市行情類似,但最終回落程度比金市更甚。銀價在周三曾回揚至17.3元,亦是上月上旬以來的高位;惟在周末明顯回落到16.53元,為今年8月上旬以來的低位。收市報16.54元,比前周下跌0.46元。

至此,期金與期銀的價格比率又回揚至88.28, 回復到今年8月下旬時的水平。該比率在7月曾高漲至93.33,而在9月初大幅回落至79.83,但其後反覆回揚,至今呈現一浪高於一浪的反彈狀態。雖然不能說該比率日後可再創高位,惟此種回彈趨勢對金、銀兩市本身的中短期趨向,不能說是好事。

中美談判影響屬關鍵

還有一件事值得留意,上周GSCI商品指數明顯回彈、期鈀價更曾再創歷來新高1853.2元,期銅價亦有較大的回彈,只是期鉑價繼續維持在近3個月來的偏低水平。美國乃至全球的通脹以及工業生產的進一步取向宜予關注。

回說到金市,市勢仍很明顯受到中美貿易談判進展的影響。特朗普擺出強姿態後,中方似乎釋出善意或作出某些讓步,不再堅持要求美方全面撤銷關稅,轉為希望有相應的逐步調整。此外,又主動減少或取消部分從美國入口大豆和豬肉的關稅,以上舉措使中美可達成階段性協議又帶來希望。然而此事反覆太大,現尚難作最後判語,但本月15日是一條無形的死線,最後結果當影響金市一段持續走勢。

至於金市最近無法進一步回升,另有一個原因,就是今年金價攀升乃得到央行增購黃金的拉動。迄至今年10月,各國央行共淨增購550噸黃金,但最近此增購速度已告放緩。剛剛公布的中國央行上月的黃金儲備量繼續維持在1948.32噸水平,連續3個月無變動。

短線阻力1474

上周金價雖然曾經一度升越1480元的短期阻力,但未能進一步升破自9月以來中期下降軌,即約1492元水平,其後又明顯回落。技術上顯示金市的中期調整尚未結束,而期金倉位結構仍處於不太穩定的狀態。

正如上文所說,中美貿易談判在死線日期前是否可取得一個明確的結果,將會影響到金市未來一段時間的持續取向,我們須繼續注視這方面的消息發展。此外,本周將有聯儲局今年最後一次議息結果,因美國經濟表現良好故可預期美息會維持不變。歐洲及瑞士央行亦在本周議息,英國大選即將進行,均宜留意之。現看來金市調整整固的壓力未消,1474元成為短期阻力,較關鍵阻力在1490元;目前須留意1445元的重要支持位,此位若失,金價有可能下滑至1425元水平。

銀市走勢現變得比金市差。最大的白銀ETF〈SLV〉持銀量由前周的11523.26噸,減降至目前的11418.1噸。諒銀市短期阻力在16.8元,而中期阻力在17.4元;目前須留意圖表「下降楔形」底部16.4元水平的支持,此位若失,銀市可藉以再回彈的基礎不存,有進一步回試16.12元乃至16元的風險。一句話,本周宜小心行事。

 

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