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2019年12月3日

5央企牽頭整合煤電資源
西北五省區試行 目標虧損減半

內地近年積極推動煤電行業改革,《上海證券報》引述權威人士指出,中央企業煤電資源區域整合試點已在近期啟動,由中國華能、中國大唐、中國華電、國家電投和國家能源集團5家央企牽頭,對首批5個試點區域甘肅、陝西、新疆、青海、寧夏進行煤電資源整合。資料顯示,截至2018年12月底,前述5家央企所屬煤電裝機容量5.2億千瓦,資產總額1.5萬億元(人民幣.下同),負債總額1.1萬億元,平均資產負債率73.1%。

料需時3年 積極引進外資

報道稱,今次資源整合試點由2019年底開始啟動,試點時間3年左右,目標在2021年底時,將試點區域產能結構優化,煤電協同持續增強,營運效率穩步提高,煤電產能壓低四分之一至三分之一,平均設備利用小時明顯上升,整體減虧超過50%,資產負債率明顯下降。

據報,今次先以西北五省為第一批試點,未來可能還有第二批甚至更多,並且視具體情況還可能適度拓展至國投集團、華潤集團等其他涉煤電的中央企業。

除由五大央企牽頭做整合試點外,據悉,試點還支援企業積極引入外部資本,牽頭單位要通過債轉股、引戰投等措施加快降低試點區域煤電企業負債率,積極探索混合所有制改革。

試點方案要求依法合規開展資產重組置換,以產權無償劃轉為主,市場轉讓為輔,盡量不產生現金交易,人員、負債隨資產一併劃轉。上市公司所屬煤電企業,將股權上移至母公司後再劃轉,也可以市場化方式轉讓或置換。

瑞信削煤企兩年盈測20%

上述五家央企有多隻子公司在港上市,包括華能國際(00902)、華電國際(01071)及中國神華(01088),股價昨普遍報捷,升幅約1%,獨大唐發電(00991)逆市跌3.4%。而有機會成為第二批試點的華潤集團,旗下華潤電力(00836)昨股價跌1.1%。

另外,瑞信昨發表報告預期,未來兩個月內會有更多省份實施新火電價格機制,預期大部分省份的火電價格會下調。該行認為,改革將對煤企和電企均帶來挑戰,明年煤炭價格將跌8.9%至每噸535元,較早前預期的560元更低,不利煤企盈利前景。而當煤價下降,電企加電費空間亦變得相當有限,但由於煤炭產能增幅將高於需求,電企有望對煤企有更高議價能力,並要求煤企有更大幅度減價,故將煤企未來兩年盈利預測削6%至20%,電企則降2%至5%。

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