熱門:

2019年12月3日

陸文 談股論策

港股12月波動大 恒指國指料背馳

踏入12月往往是基金大戶部署年結的日子,在第四季外資資金未出現重新流入港股的現象下,藏着不少「塘水滾塘魚」的短線炒作,強勢板塊獲利回吐活動多,個股受若干技術因素左右。再者,月中前進入中美貿易談判的大限,或許會一拖再拖,令談判延至明年。故此,目前宜關注12月份國指大上大落機會率的統計數據,筆者初步評估明年會是中資新經濟板塊跑出,維持明年美股勝A股、A股跑贏港股的預測不變,特別是本港經濟正步入衰退及失業率惡化,對港股的衝擊浮現。

過去10年,港股12月份表現有一些有趣現象。首先12月份是恒指與國指是唯一表現背馳的月份,前者平均有0.21%跌幅,後者則錄得0.33%升幅;另一個現象是恒指11月表現與12月出現多次背馳,例如2018年恒指在11月大升6.11%,但12月回落2.49%;2011年的11月恒指挫9.44%,但12月反彈2.47%。

至於12月份國指波幅較大,按過往10年數據,有6年的升跌幅度介乎負4.5%至升7.66%之間,顯示內地政經局勢多變,並配合年底前基金的投資部署。筆者估計,本月出現相關情況的可能性不低,一方面是中美談判進展成敗對中資股帶來較大衝擊,而內地年底前會否有維穩措施出台,包括稍後中央經濟工作會議為明年的發展布局及政策措施,皆有着重要的參考價值。

恒指技術走勢看似步入敏感時刻,一方面是恒指處於各主要移動平均線之下,包括10天(26759點)、50天(26631點)及250天(27465點),而上月中10天線一度下試50天線幸保不失,但已三度下試26200點附近支持區,一旦跌破將回試24800至25500點區間,並打破自8月一浪高於一浪、一底高於一底的上升橫行區間。

事實上,筆者早前已提出,恒指今年8月底發出50天平均線跌破250天平均線的真死亡交叉訊號後,跌浪絕少只維持3個月,便重納上升軌道,較長期的調整及下跌周期,才是真死亡交叉蠶食投資者入市意志的可怕之處。當然從投資部署層面來看,期內炒股不炒市、選擇強勢板塊與個股,期望大幅跑贏大市爭取較佳回報,在今次跌浪下着實有可為。至於短線技術走勢宜注視26000點這支持位,淡友宜以恒指重返27000點升破短線下降軌道阻力作為止蝕部署。

強股調整後部署有法

筆者年內多番強調,市況利炒股不炒市,近期亦留意到部分強勢板塊與個股有獲利回吐壓力,特別是一批可供選擇股份較多的板塊,包括業務榮辱互見、參差較大的醫藥、手機軟件與教育板塊,上周着實出現不少較深的調整幅度。投資者宜多留意未來一段日子相關股份調整下的交投變化,一旦出現大成交配合下跌超過一周,往往代表其走勢逆轉,日後可考慮逢反彈減持。

相反,短線被拖累下跌及迅速回升的股份,後市依然有利作中線逢低吸納。不少基金對投資組合的年結及明年整合部署,往往在12月中完成,未來兩周個股出現技術性波的動機會不低,特別是中美貿易談判能否在12月15日美國對中方商品進一步加徵關稅限期前,達首階段貿易協議,對基金配合年結前的投資部署更為重要,亦反映12月市況有機會大升大跌。

新經濟板塊續看好

隨着2019年步入倒數日子,市場焦點將放眼明年投資展望及選股部署。現階段作詳盡分析談何容易,但全球未來10年經濟增長放緩趨向不變是筆者的假設,而各國央行維持透過量化寬鬆作維穩政策的機會高。對中港兩地最大的啟示是資金尚處寬鬆,有利配合內地加強科技創新,為新經濟發展作深化扶助部署機會大。在資金流向有利新經濟行業發展下,為相關板塊的企業帶來增長空間及政策扶持,無論是醫藥、5G、大數據、金融科技創新以至新生活相關的工業及行業,都帶來投資機會,有望主宰未來一年以至更長的日子。

相對地,中國推出維穩措施,一眾舊經濟板塊如基建、建材、銀行、內房及電訊等,在還富於民下,企業盈利難寄厚望,只宜短炒不利長揸,長遠將跑輸新經濟板塊,無疑後者要承擔風險大,亦符合風險與回報成正比的規律。

濠賭股政策風險增

不過,本港社運造成內耗,政經利淡預期揮之不去,明年本地經濟敏感的產業難寄厚望,投資港股應以H股為主。至於全球股市,筆者維持美股在企業盈利增長偏穩下,依然可跑贏A股,A股則跑贏港股,以反映內地依然擁有不少維穩的財政金融工具可使用。東南亞的新興市場亦是筆者關注點,其中長線發展有頗大潛在增長空間,不妨多加留意。

對捕捉炒上落波幅的投機者,濠賭板塊肯定是閣下那杯茶,一眾濠賭股昨天因11月份博彩收入勝預期而紛紛炒上,12月份是會否因國家主席習近平南下對賭業加強監控帶來影響,或是寄望有送大禮帶來刺激,筆者則略看好後者。

隨着澳門特別行政區官員新班子落實,將展開對2022年6個賭牌牌照期滿作重新審核,一方面會否加強監控及業務發展條款,或是對這個行業已屆飽和作結構重組,包括併購活動,勢將增添這批濠賭股的前景不確定性,特別是多間美資財團背景的永利澳門(01128)、金沙中國(01928)及美高梅中國(02282),均存着中美未來進一步博弈下帶來的不確定性風險,中線還是以銀娛(00027)、新濠(00200)與澳博(00880)較可取,未來數年肯定吸納市場不少關注度。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads