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2019年11月26日

黃國英 英眼狙擊

堅持對着幹 趁機收集潛力A股

港股強力反彈,部分原因是兩大藍籌騰訊(00700)及友邦(01299)給力,前者一路被阿里巴巴招股壓住,終於回復本色,後者則有易帥消息沖喜。本地藍籌普遍也有不俗升幅,泛民在區選中大獲全勝,市場似乎期望把抗爭從街頭轉入議事堂,事實上近幾日市面相當平靜。

筆者還是把握機會再次減持本地公司股份,前景仍然傾向悲觀,一來示威活動未必很快就完全結束,二來從投票分布來看,香港社會嚴重撕裂,未來發展應該走向台灣模式,爭拗不斷,實務進度會比現時更慢。另外,本地運作的大企業作風趨向保守,好處是逆境時保持穩健,代價則是沒有太大增長動力,如果利率進一步下調空間有限,股價便不會有特別表現。

最近幾日A股走勢比預期差,科技股被拋售,消費股也普遍受壓,反而鋼鐵、水泥、石油、煤炭股通通上升,市場口味忽然向周期股傾斜。這種板塊輪動現象相信是世界股市主流,尤其是把股票標籤成為價值與增長兩大陣營,簡單易明,更加容易左右一般投資者的行為。

在任何一個市場,筆者同樣會堅持以增長股作為主力,即使價值作為包裝,周期股一樣是有得炒冇得升,因為投資者累積了大量經驗,知道這類型公司業務規模難以突破,亦受制於宏觀風險,估值一定要打折扣,所以只能偶有佳作。增長股表面上貴,卻隨時可以顛覆本身市場成為股王,為早着先鞭的伯樂提供豐厚回報。

所以趁目前機會繼續收集A股中的潛力股,短期而言過程並不好受,因為看着恒指攀升,手上的A股反而跌,一來一回相距甚遠。投資不能太過隨波逐流,現時沽出反彈中的香港公司股票,換入受壓的A股,在價位上固然不錯,而且與市場短期對着幹,交易深度必然好得多。看得準還要賭得大,是爭取高回報的重要條件,希望今次沒有睇錯。

基金持有騰訊及阿里巴巴

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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