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2019年11月25日

邱古奇 股期出擊

中信股份伺機吸長線收息

大市連跌兩日後反彈128點,恒指上周五收報26595點,仍守8月中以來的上升通道底部(約26070點),此關不宜有失,否則3個多月來的反彈便告終結。

習大大首次表示希望在公平、平等的基礎上,與美國推進第一階段貿易協議。有分析認為,中美達成協議機會提高,美股上周五因而做好。不過,侵侵的回應是中美協議不可能平等(因為中方對美有龐大貿易順差),似乎仲未傾掂。

讀者李先生打算中長線買股收息,函問中信股份(00267)是否買得過。中信前身是中信泰富,2008年炒「I kill you later」(Accumulator)爆煲,由中信集團注入資產重組,成為今日的綜合企業,業務包括金融、資源能源、製造、工程承包及房地產等,持有中信銀行A股(601998.SH)、先豐服務(00500)、中國海外(00688)、中信大錳(01091)、宏橋(01378)、中信國際電訊(01883)等公司股權,另擁有上月提出私有化的大昌行(01828),以及已私有化的亞洲衛星(01135)。

折讓大等時機釋放價值

中信去年業績不差,收入5332.85億元,增長18%;股東應佔利潤502億元,上升14%;往績市盈率僅5.77倍;全年派息0.41元,股息率4.1厘。每股資產淨值19.2元,折讓約48%。

今年上半年中信股份收入按年增加7.3%,至2771.76億元;股東應佔利潤335億元,多賺9%,主要因為中信銀行表現良好,以及中信澳礦首次錄得盈利。期內金融板塊淨利潤增5%,至225億元;製造業表現理想,利潤按年大增46%至35億元,因特鋼業務出色,而特種機械人仍是盈利的重要組成部分。

中信估值偏低,但大多數控股綜合企業亦如是。要釋放價值,其中一個方法是等待時機分拆業務上市,不過好考投資者耐性。至於收息,今年中期息派0.18元,增長20%,若末期息加幅相同,全年派0.49元,預期股息率4.9厘。股價近日調整,若能候回至9.5元買入,預期股息率5.15厘,吸引力會更大。

 

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