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2019年11月12日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

炒家趨樂觀 加元短線看好

加拿大統計局上周五(8日)公布,10月意外淨流失1800個職位,且均為全職工種,市場原先預期卻是新增1.5萬個職位;此外,製造業就業人數減少約2.3萬個。製造業疲態畢現,投資者憂慮加國下半年經濟增長或放緩,央行在年底前減息的可能性升溫,加元現強勁沽壓,美元兌加元在過去3星期以來首次收於1.32水平以上。

經濟料穩 減息非必要

美元兌加元雖然強勢突破50天線,目前並略為升穿前大跌浪反彈50%阻力(約1.3226加元),14天相對強弱指數(RSI)續處於50中軸上方運行,但上方200天線(現處1.3277加元)剛好與8月以來延伸的下降通道底部(迴歸線兩個標準差)重疊【圖1】,預料該位置將有較大阻力,宜留意若短期內如未能成功突破此關鍵水平,美元兌加元或繼續沿下降通道尋底,即加元或有回升的可能。

基本因素也支持加元。加拿大央行10月底議息後宣布維持關鍵利率在1.75厘不變,標誌着加國已經整整一年沒有調整利率;儘管央行警告國內或無法幸免於全球經濟增長放緩的打擊,但預期2019年加拿大經濟增長率仍可達1.5%,高於7月份預測的1.3%。

加拿大經濟指標持續穩定,且通脹率也略高於央行目標水平,暫時的確沒有急於下調利率的必要;相反,以美國聯儲局為首的其他主要國家央行,早已因應增長放緩及中美貿易戰帶來的衝擊,普遍選擇調低息口。

隨着美國上月底作出年內第三次減息,美元已失去對加元的息差優勢,限制美元強勢,而且一向與加元表現緊密掛鈎的紐約油價在過去數星期也扭轉弱勢,可以預期加元短期表現應不致太差。

目前期貨倉位部署顯示,市場看好加元的情緒也見轉強。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(5日),非商業(或投機性)投資者所持加元的淨倉合約數目已連升4周(即淨長倉數目增加),增至53332張,並創2017年10月31日以來新高【圖2】。

加元最新淨倉數目佔未平倉合約比率亦連續4星期上揚,按周再漲4.4個百分點,至近兩年最高的25.9%,現水平已大幅超過3年平均值負5.1%,令加元COT指數(COT Index)攀上86偏高水平,反映投機者或炒家對加幣前景的看法愈來愈樂觀。

信報投資研究部

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