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2019年11月8日

習廣思 信筆攻略

老特通烏大考驗 環球股市共浮沉

中國商務部發言人昨天3時後的幾句話,再次燃點起中美貿易談判有成的期望,恒指隨即由跌轉升,環球股市同步抽上,人民幣滙價升破6.97水平,升幅達0.68%,是去年12月3日以來最大升幅。期油及期銅等風險資產價格上揚,避險資產下跌。事實上,中方的言論與近期媒體報道的差不多,只是人心向好,跟着市場走有斬獲,令資金繼續順勢而行。

發言人高峰在記者會上提出兩點:一是中美同意隨協議進展分階段取消已加徵的關稅;二是如果中美雙方達成第一階段協議,應當根據協議內容,同步按比例取消已加徵關稅,這是達成協議的重要條件。

第一點有些新意,也可能是好消息,之前根據媒體報道,美方一直要留有一手,保留現有已加徵的關稅,作為第一階段之後的談判籌碼。不過,這只是大原則,最難是如何界定何謂進展,什麼進展配對怎樣的取消方案,這都可以有排拗。

阿爺揭底牌 撤關稅方有得傾

第二點是中方為第一階段開出的必要條件,重點在取消已加徵的關稅,迄今華府只是暫時終止10月15日擬加徵的關稅,亦有報道話首階段協議包括取消12月中的另一輪關稅措施。然而,就已經對3600億美元華貨實施的關稅措施,美方一直唔想撤。今次中方表態,講明會是首階段協議的條件,即起碼美方都要取消9月1日實施對1120億美元中國貨實施的15%關稅,關鍵是美國總統特朗普是否願意接受。若老特早已允許,中國商務部也毋須公開講底線。從發言人的說法可見,中方態度十分清晰,不撤現有關稅,就唔會有協議。

究竟中國商務部的評論,反映好事近,還是距離好事愈來愈遠呢?市場反應選擇了前者。不過,近期外國媒體不斷放風,有點不尋常,談判期間消息很多,就反映談判有阻滯。雙方和風不斷吹,則是營造氣氛,擺出善意,令對方接受自己所求。

從美方立場而言,未來談判的殺着是關稅,前段撤得多,削弱己方的談判實力,前段放小小,等次階段談判有成果才撤多點,這是人之常情的做法。

從中方的立場,梗係取消得愈多關稅愈好,因為大家都知道,明年美國總統大選,政治氣候甚難捉摸,加上未來談判的議題會更加艱巨,再撤關稅的機會下降,此時不爭取多些,更待何時。第二階段協議可能要等到明年11月美國大選之後,若老特輸了,中方便要同新的民主黨總統再傾,所以今次可能是大選前最後一次協議,唔博等幾時呢?

在岸人民幣昨晚收報6.9788,離岸人民幣(CNH)同樣跌穿100天線,兩者差距愈來愈遠【圖1】,去年12月當美元兌人民幣跌穿100天線後,再跌了2000點子,難怪昨天滙市如此興奮。恒指連續4天企在250天線之上【圖2】。市場情緒十分樂觀,但中美談判未必如市場反映般順利,跟着趨勢走之餘,也要留一着。

 

移民政策失選票 公仔箱現形

由美國民主黨控制的眾議院,就老特涉及的「通烏門」事件展開彈劾調查程序,多名現任或已退任的官員均力指老特以援助金,逼烏克蘭總統調查民主黨總統初選候選人拜登及其子在烏克蘭的商業行為,眾議院公布了長達700頁的證人作供報告,下周開始公開聆訊程序,即美國人可以在電視上看到整件醜聞的聆訊過程,這對老特的民望有甚大損害。當年捲入水門事件的尼克遜,也是在公開聆訊後,民望大逆轉,最後自動下台。

所謂寧畀人知,莫畀人見,當公眾在公仔箱的聆訊中知道老特係衰人,民意逆轉可以好快,他一向在黨內有唔少仇家,到時唔少人會同佢割席,所以今次彈劾是佢就任以來最大的政治挑戰。

老特政治前途開始隕落的另一敗象是共和黨在弗吉尼亞州及肯塔基州的議會及州長選舉慘敗。《華爾街日報》社評毫不客氣,把今次選舉之敗歸因於老特的移民政策,雖然討好了一些藍領選民,卻被大量住在近郊及有大學教育程度的共和黨人離棄,結語是共和黨應重整策略,否則來屆白宮及參議院的控制權都危矣。美國這場政治秀漸入戲肉,不過美股以至環球股恐怕要跟着老特命運浮沉。

中港股市今早開市前另一重磅消息是MSCI把A股在新興市場指數的納入因子由0.15調升至0.2,以及公布一系列中型股納入指數。據券商中金統計,新一輪擴容後,A股佔新興市場指數的比重會由目前的2.8%增加至4%,第三輪擴容會帶來350億美元至400億美元資金流入A股,為今年3次擴容最多的一次。

 

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