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2019年11月7日

陸文 金融峰景

高位鞏固 強勢板塊榮辱互見

港股昨天全日拉鋸,恒指一度回吐135點,下試250天線(27405點),但收市報27688點,微升5點,連升5個交易日;國指收報10860點,跌16點,不過,交投略為縮減至729億元,反映大市投資氣氛依然偏好,惟個別累積較大升幅的股份獲利回吐,特別是不少強勢板塊一如預期出現榮辱互見,個股超買被套現「換馬」炒作。

恒指料難大升

大市技術走勢轉好,但市場卻有高唱恒指見30000點的噪音。不過,大市昨鞏固,主要受中美在貿易協議內容出現討價還價所影響,中方期待對方能取消早前加徵的關稅,能否如願留待美國總統特朗普表態。市場亦傳出德國可能限制華為參與5G網絡工程,加上近日人民幣回升帶來的催化劑,最終仍待中美談判協議的結果。美國聯儲局將落實每月放水措施,年內再減息機會不大,最快亦待明年第二季「放水」告一段落,在維穩經濟下,相信港股難有大升格局。

作為年內表現強勢的醫藥板塊,除了受政策變動帶來較大起伏幅度,同業強弱表現差距亦大;加上市場對企業的實質業務認知有限及涉及專業性,無論是創新藥研發進程、市場對個別藥品需求與利潤的相關資訊有限,往往依賴大行推介炒作,加上選擇對象多元化,投資這個板塊具頗大挑戰性。

繼上日內地19省推4+7藥品帶量採購擴大範圍,不少醫藥股表現榮辱互見。相關政策自推出作試點已有所優化,包括取消單獨中標,改為3家中標,達致市場現良性競爭等,但要留意部分累積升幅大的股份亦有回調空間。

近期創年內高位的石藥(01093)獲高盛上調目標價至25.8元,看好其創新藥及研發帶來增長,昨收報20.5元,微升0.5%。康哲藥業(00867)取得SPARC五項產品大中華區開發商業化許可權,股價收11.18元,上揚3.71%。

早前創年內新低的四環醫藥(00460)反彈6.25%,至1.19元;反之,近日轉弱的中國生物(01177)創新高後回吐,正好反映部分超買的醫藥股存着較大回調風險,包括早前公司配股與大股東減持的藥明生物(02269),股價持續在85元配股價水平徘徊,收報84.8元。

至於上月底股價炒高後有股東配股的平安好醫生(01833),昨受惠公司以1.31億元人民幣收購內地連鎖藥店渠道企業(ERP)及軟件即服務(Saas)訊息服務提供商海典20%股權,刺激股價收報54.9元,反彈7.02%,但依然較前配股價為低,顯示醫藥與相關服務的企業存着配股風險,宜多留意公司配股有集資發展業務需要。股東減持獲利可視為警戒訊號!長江生命科技(00775)則打破多年悶局,其全資附屬Polynoma將於本周五在美國馬里蘭州國家港口舉行的癌症免疫療法學會2019年度年會展示其從黑色素瘤抗原疫苗免疫療法研究第三階段臨床研究的臨床數據,預期將招募更多患者以確認初步結果,刺激股價爆升153.5%,造0.9元。

教育股浪濤不休

另一個年內強勢板塊的教育股亦有類似現象,更成為大行唱淡及吹噓的炒上落對象,中滙集團(00382)公布截至今年8月底全年業績有純利2.17億元人民幣,按年升34.1%,每股基本盈利27.68分,公司正向大灣區及港珠三角研究併購民辦本科或職業學院,股價收市報4.84元,上漲8.76%;早前被第三大股東減持的新東方在綫(01797),被花旗降評級至沽售,目標價看13元,但股價先跌後反彈,報19.6元,抽高11.36%。

不過,另一個行業龍頭的新高教(02001)一度低見2.98元,收3.08元,跌幅4.64%,交投大增至3.09億元,為今年4月以來最多。

此外,港交所(00388)公布第三季度業績錄得每股盈利1.76元,部分受惠期內投資收益勝市場預期;不過,期內錄得為競購倫敦交易所一次性開支1.3億元,而第三季本地交易額為5萬億元,是今年最低的季度。後市視乎阿里巴巴會否如期來港上市,配合中港通在A股加大MSCI比重下,令現價維持升不上跌不落的拉鋸格局,大行多維持中性評級;港交所收報251.2元,升0.4%。

反觀近月炒內需的乳業股,蒙牛(02319)昨在大成交下回落5.86%,收報30.5元,不少大行均為客戶拋售,主要受累高盛引述蒙牛代表在深圳舉行的中國投資論壇中,透露受下半年原奶價格按年漲8%, 令核心營運毛利率擴展幅度小於公司原定按年擴大50個基點的目標。不過,卻見提供原奶供應的股份受惠,現代牧業(01117)急漲5.36%;H&H國際(01112)飆6.27%,期待原奶價格上升受惠,當然要留意供應商多有供奶定價協議下未必有太大貢獻。

炒新股熱潮也略為收斂,獲381.88倍超額認購的銀城生活服務(01922)配合物管股熱炒,收報2.52元,高招股價2.18元達15.6%,但從事裝件建築的遠大住工(02163)收9.67元,低招股價1仙。

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