TCL電子數據勝海爾

期指結算日港股反覆偏軟，恒指收市報26667點，下跌119點，失守10天線（26745點），50天線（26355點）料亦受到考驗。聯儲局議息今早應有結果，主席鮑威爾對息口後向的說法將會左右短期市況走勢。

恒指失守10天線

海爾電器（01169）近期走勢相當靚，周線圖已突破頭肩底頸線，瑞信大摩早前都有推介。不過海爾中期業績只係一般，半年收入412億元（人民幣．下同），倒退2.7%，純利18.1億元，增長8.2%。期內洗衣機和熱水器市場份額略有提升，但佔收入貢獻約八成的渠道服務業務出現4.4%跌幅。

海爾往績P⁄E 14.63倍，股息率只有1.68厘，P⁄B約2.35倍存在溢價，單睇估值，TCL電子（01070）吸引得多，後者往績P⁄E 8.63倍，股息率高達5.21厘，P⁄B 0.91倍微有折讓。

論到業績，也是TCL電子比較亮麗。集團上半年營業額增長8%至227.24億（港元．下同），歸母淨利潤達13.62億元，按年增長138.1%，扣除非經常性收益後的淨利潤也達5.5億元，增長32.9%。

母公司重組非為私有化

TCL電子股價自4月以來反覆調整，原因之一相信是市場擔心集團會受貿易戰拖累。TCL電子主要產銷電視機，出口佔比甚大（去年海外出貨1821萬台電視機，增長29.5%）。

不過電視機並未列入已實施的2500億美元關稅清單，而且集團在墨西哥和越南都有廠房，就算被關稅波及，也可以靈活應付。

另一個股價不前的原因是母公司因資產重組，本月初按例向TCL電子股東作出要約收購，每股出價3.23元，較前收市價大幅折讓18.2%，出價咁低，可能因而令部分投資者卻步。其實這次要約只是循例手續，並非真想私有化。重組完成後不會改變TCL電子的主營業務、管理層及董事會成員，以及在港的上市地位。

TCL電子聚焦全球化，除了電視機賣到全球外，集團大力開發其全球互聯網業務，上半年相關收入達3.5億元，增長125.2%。預期集團增長步伐可以維持，加上估值不高，派息慷慨，除非下半年業績大走樣，否則估值應可提升。

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