《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2019年9月25日
香港交易所（00388）主動提出收購倫敦證券交易所（LSE），傳媒更以世紀交易來形容，不過，很快負評不脛而走，包括定價過高、政治敏感下難被相關政府通過等，港交所股價亦來個反高潮，連續數天逐級而下。
撇除作價高低，筆者認為，這個收購對港交所來說無可厚非，香港市場可以經營更多產品，推出其他服務，做中港融合的工作，但要真正壯大，又不被國內交易所收歸旗下，迎合國際同業收購合併的方向不可說是錯。可是，7年前收購倫敦金屬交易所（LME）最終是雷聲大雨點小，協同效應沒預期般大，至今達不到什麼效果，反被認為是為中國做的策略性動作。
作為一個最基本的投資者，最單純是希望管理層能夠為股東謀取最大利益，若果分心要完成某些國家任務，資源及時間被分薄，即代表不能為股東謀取最大利益，上市公司多的是，真正投資者還是寧缺勿濫。市場此次的負面反應，應該是包括擔心港交所又承擔了另一個國家任務，若用這些資源及時間放在其他為股東增值的事上，效益將更佳。
背負國家任務 股價不振
最經典背負國家任務而股價長期不振的莫過於中國的電訊商，自4G年代已是商業上的犧牲者，好像中國移動（00941）承接了國家制式TD-SCDMA，未能好好和世界接軌，至於中國電信（00728）及中國聯通（00762）也好不到哪裏去，3家電訊商一同肩負推動「互聯網+」的使命，持續降費以令消費者多用手機上網，得益的卻是私人公司騰訊（00700）及阿里巴巴。
到了5G年代，相信這3家公司的命運仍將如此，投資有份，收費仍是有減冇加，為着減低成本，共計持股權七成多的中國鐵塔（00788）會成為國家任務的間接犧牲者，筆者在3月時已經作出溫馨提示，近日中國電信及中國聯通共建5G基建已是向這個方向發展，相信中國移動也將有類似舉措，以為中國鐵塔的5G基建可以收三份租，恐防最終連兩份租也收不到，始終3家電訊商和中國鐵塔的利益存在矛盾。
近年中國經濟增長每況愈下，政府也需直接或間接撥款增加基建及鐵路的開支，按過往經驗，業績和股價理應飛升，可是看看中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）、中交建（01800）、中國中車（01766）及中車時代（03898）近數年的股價，徘徊不前之餘，有些更創下近年新低。這些公司業績不是盈利不前，便是經營業務現金流入倒退，生意有的是，但盈利效益卻下跌，國家在救經濟之餘，受惠企業也需要增加承擔，以共同做好國家任務。
國家任務與股東利益不一定存在衝突，但往往是有所分歧，未能兩全其美，投資者如何取捨，那要看你投資股票的心態是否足夠單一清純。
執筆之時，筆者及其客戶持有騰訊及招商銀行。
作者為簡志健（紅猴），持證監會持牌人士，博立聯合創辦人
訂戶登入
| 下一篇： | 三招吸金 任天堂逆襲 |
| 上一篇： | 龍工有條件維持高息 |
